Poradie a zdroje financovania výrobných činností. Zdroje financovania činnosti spoločnosti

Zdroje financovania činnosti organizácie a záväzky ukazujú, ako vznikol majetok organizácie. Ak záväzky ako samostatný druh objektov účtovníctvo ak sú priťahované zdroje majetku, potom by zdroje financovania činnosti organizácie mali zahŕňať vlastný kapitál.

Equity- kapitál vlastníkov organizácie a hlavný zdroj finančných prostriedkov organizácie.

Vlastný kapitál možno rozdeliť na tieto časti:

• kapitál a rezervy;
• cieľové financovanie a iné zdroje (obr. 2.5).
• 1. Kapitál a rezervy, sa zase delia na:
  • a) pôvodne investovaný (poskytnutý vlastníkom) kapitál je akciový kapitál, autorizovaný kapitál, autorizovaný (podielový) fond. Základné imanie je výška základného imania zapísaná v zakladajúcich dokumentoch (zakladateľskej listine organizácie), ktorú vložili zakladatelia vo forme hotovosti alebo iného majetku pri založení.

Ryža. 2.5.

Schválený kapitál môže byť vyhlásený, keď kapitál nie je skutočne vkladaný, ale iba deklarovaný, a investovaný, keď zakladatelia vkladajú peňažný, hmotný a nehmotný majetok. Právne predpisy Ruskej federácie upravujú minimálnu výšku základného imania v závislosti od organizačnej a právnej formy organizácie;

• b) precenenie dlhodobého majetku - ide o výšku prírastku hodnoty dlhodobého majetku (dlhodobý majetok a nehmotný majetok), identifikovaný podľa výsledkov jeho precenenia. Organizácie majú právo preceňovať fixný majetok;
• c) dodatočný kapitál má štyri zložky:
  • emisné ážio, ktoré je súčtom rozdielu medzi predajnou a nominálnou hodnotou akcií (podielov) získaných v procese tvorby základného imania organizácie (pri založení organizácie s následným zvýšením základného imania) o predaj akcií (podielov) za cenu presahujúcu menovitú hodnotu;
  • kurzový rozdiel spojený s vysporiadaním so zriaďovateľmi na vkladoch vrátane vkladov do schváleného (rezervného) imania organizácie v cudzej mene;
  • rozdiel vyplývajúci z prepočtu hodnoty aktív a pasív organizácie v cudzej mene používaných na vykonávanie činností mimo Ruskej federácie na ruble;
  • suma DPH, ktorú zriaďovateľ vrátil pri prevode majetku ako vkladu do základného imania a prevedenej na zakladajúcu organizáciu (ak uvedené sumy netvoria vklad do základného imania zakladanej organizácie). Dodatočný kapitál sa používa na zvýšenie základného imania, rozdeleného medzi zakladateľov;
• d) reinvestovaný (zarobený) kapitál sa tvorí na úkor zisku získaného z výsledkov výrobnej a hospodárskej činnosti. Obsahuje:
• a) rezervné imanie - tvorí sa zrážkami z čistého zisku v súlade s platnou legislatívou a zriaďovacou listinou (napr. v otvorených akciových spoločnostiach je minimálna výška rezervného imania 5 % zo základného imania a je tvorené ročnými zrážkami vo výške najmenej 5 % z čistého zisku); používa sa na krytie nepredvídaných strát a strát pri absencii iných zdrojov krytia, na vyplácanie príjmu zakladateľom z prioritných akcií v prípade nedostatočného alebo žiadneho zisku za vykazovaný rok na tieto účely, ako aj na splatenie dlhopisov vydaných organizáciou a odkúpiť svoje vlastné akcie;
• ako súčasť rezervného kapitálu v akciových spoločnostiach možno zohľadniť:
  • - rezervný fond;
  • - špeciálne fondy na výplatu dividend z prioritných akcií;
  • - iné fondy vytvorené v súlade so stanovami spoločnosti, napríklad fond na spätné odkúpenie vlastných akcií na žiadosť akcionárov;
• ako súčasť rezervného imania v spoločnostiach s ručením obmedzeným možno vziať do úvahy:
• - rezervný fond;
• - ostatné fondy vytvorené spôsobom a vo výške ustanovenej zakladateľskou listinou spoločnosti.
• b) nerozdelený zisk - ide o konečný výsledok hospodárenia za účtovné obdobie po odpočítaní daní zo zisku, sankcií za nedodržanie daňových pravidiel a iných podobných povinných platieb. Zahŕňa zisk získaný v predchádzajúcich rokoch a vo vykazovanom roku ako výsledok hospodárskej činnosti, ktorý zakladatelia nerozdelili.

Na základe rozhodnutia valného zhromaždenia zakladateľov alebo akcionárov možno nerozdelený zisk použiť na výplatu dividend zakladateľom, na tvorbu a doplnenie rezervného imania, na zvýšenie základného imania, na krytie strát minulých rokov, na iné účely.

Organizácia však môže mať straty. Ich prítomnosť charakterizuje priame straty, plytvanie majetkom v dôsledku neefektívneho riadenia organizácie alebo prírodnej katastrofy. Môžu to byť nekryté straty z predchádzajúcich rokov a straty za vykazovaný rok. Straty znižujú zdroje tvorby majetku organizácie – kapitál a rezervy.

• 2. Cielené financovanie a iné zdroje:
  • účelové financovanie sú prostriedky určené na realizáciu účelových činností prijaté zo zákonných resp jednotlivcov, rozpočtové príjmy na financovanie rôznych špeciálnych akcií alebo na úhradu bežných výdavkov (napríklad na údržbu predškolských zariadení). Tieto prostriedky sú účelové a organizácia má právo ich použiť iba na určený účel.
  • odhadované záväzky. Patria sem rezervy na budúce výdavky - prostriedky organizácie tvorené na úkor výrobných nákladov s cieľom rovnomerne zahrnúť do výdavkov vykazovaného obdobia náklady na nadchádzajúcu výplatu dovoleniek zamestnancom, opravu dlhodobého majetku, úhradu ročných výdavkov. odmenu za dlhoročnú službu a pokrytie výrobných nákladov na prípravné práce, vzhľadom na sezónny charakter výroby na pokrytie budúcich nákladov na rekultiváciu pôdy a iné opatrenia na ochranu životného prostredia, na záručné opravy a záručný servis.

Predpokladaný záväzok sa účtuje v účtovníctve, ak sú súčasne splnené nasledujúce podmienky (bod 5 PBU 8/2010):

• organizácia má povinnosť vyplývajúcu z minulých udalostí v jej podnikateľskej činnosti, ktorej splneniu sa organizácia nemôže vyhnúť;
• je pravdepodobné, že sa znížia ekonomické prínosy organizácie, čo je nevyhnutné na splnenie predpokladaného záväzku;
• výšku odhadovaného záväzku možno primerane odhadnúť.

Vykazujú sa najmä odhadované záväzky:

• v súvislosti s nadchádzajúcou reštrukturalizáciou činností organizácie, ak existuje podrobný a riadne schválený plán nadchádzajúcej reštrukturalizácie a organizácia svojím konaním a (alebo) vyhláseniami vytvorila primerané očakávania pre osoby, ktorých práva sú dotknuté nadchádzajúcu reštrukturalizáciu činností organizácie, že plán reštrukturalizácie sa bude realizovať v blízkej budúcnosti (bod 11 PBU 8/2010);
• odhalenie nerentabilnosti zmluvy uzatvorenej organizáciou v prípade, že podmienky tejto zmluvy stanovujú sankcie za jej ukončenie;
• účasť organizácie na súdnom spore, ak má organizácia dôvod domnievať sa, že rozsudok nebude v jej prospech, a môže primerane odhadnúť výšku náhrady, ktorú bude musieť zaplatiť žalobcovi;
• porušenie zákona, ktorého sa organizácia dopustila a ktoré má za následok uloženie pokút, ak sú splnené všetky podmienky na uznanie odhadovaných záväzkov v súvislosti s takýmito pokutami;
• nadchádzajúce platenie dovolenky pre zamestnancov;
• nadchádzajúce platby zamestnancom na konci roka alebo za odpracované roky (ak takéto platby stanovujú kolektívne alebo pracovné zmluvy);
• prítomnosť povinností organizácie pre záručný servis predávaných produktov.

Medzi vlastné zdroje tvorby majetku organizácie patria aj odpočty odpisov,časovo rozlíšené na investičný majetok a nehmotný majetok. Jednak znázorňujú mieru opotrebenia dlhodobého majetku a jednak tvoria potrebné rezervy na obstaranie iného dlhodobého majetku namiesto odpisovaného.

V účtovníctve existuje pravidlo súčet všetkých aktív organizácie v peňažnom vyjadrení k určitému dátumu (E,A.t n) sa rovná výške záväzkov(X O t n) a zdroje financovania činnosti organizácie k tomu istému dátumu(X IF^ i):

kde - hodnota majetku organizácie za určitý

dátum; X O tn- výšku záväzkov organizácie k tomu istému dátumu;

X O t- výška zdrojov financovania činnosti organizácie k rovnakému dátumu.

Táto rovnosť je hlavnou bilančnou rovnosťou (rovnicou).

Kurz v podnikovej ekonomike

„Externé a interné zdroje

financovanie činnosti spoločnosti“

St. Petersburg

Úvod. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

KAPITOLA 1. Finančné zdroje podniku. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .štyri

KAPITOLA 2. Klasifikácia zdrojov financovania. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Interné zdroje financovania podniku. . . . . . . . . . . . . . . . osem

2.2. Externé zdroje financovania podniku. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

KAPITOLA 3. Riadenie zdrojov financovania. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Pomer vonkajších a vnútorných zdrojov

v kapitálovej štruktúre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Vplyv finančnej páky. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Záver. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Zoznam použitej literatúry. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplikácia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Úvod

Spoločnosť je samostatný technicko-ekonomický a sociálny komplex určený na vytváranie výhod užitočných pre spoločnosť s cieľom dosahovať zisk. Pri jeho vzniku, ako aj v procese jeho riadenia sa riešia rôzne otázky, medzi ktoré patrí aj financovanie podniku, teda zabezpečenie potrebných finančných zdrojov 1 na náklady na jeho realizáciu a rozvoj. Ekonomické subjekty získavajú tieto zdroje z rôznych zdrojov, bez ktorých nemôže existovať a fungovať žiadny podnik. A preto nie je nič prekvapujúce na tom, že otázka možných zdrojov financovania je dnes pre mnohé podnikateľské subjekty aktuálna a trápi mnohých podnikateľov.

Cieľom práce je študovať existujúce zdroje financií, ich úlohu v procese podnikania a jeho rozvoji.

Prioritizácia medzi zdrojmi financovania, výber najoptimálnejších zdrojov je dnes problémom mnohých organizácií. Preto sa tento príspevok bude zaoberať klasifikáciou zdrojov financovania činnosti podniku, koncepciou finančné zdroje s týmito zdrojmi úzko súvisí, ako aj pomer v kapitálovej štruktúre vlastných a cudzích zdrojov, ktorý má významný vplyv na finančnú a ekonomickú činnosť podniku.

Zváženie týchto aspektov umožní vyvodiť závery týkajúce sa danej témy.

KAPITOLA 1. Finančné zdroje podniku

Pojem finančné zdroje úzko súvisí s pojmom zdroje financovania činnosti hospodárskeho subjektu. Finančné zdroje podniku je súbor vlastných prostriedkov a príjmov požičaných a vypožičaných prostriedkov určený na plnenie finančných záväzkov, financovanie bežných nákladov a nákladov spojených s rozširovaním kapitálu. Sú výsledkom vzájomného pôsobenia príjmu, výdaja a rozdeľovania finančných prostriedkov, ich akumulácie a použitia.

Finančné zdroje zohrávajú významnú úlohu v reprodukčnom procese a jeho regulácii, rozdeľovaní finančných prostriedkov v oblastiach ich použitia, stimulujú rozvoj hospodárskej činnosti a zvyšujú jej efektívnosť a umožňujú kontrolovať finančnú kondíciu hospodárskeho subjektu.

Zdrojmi finančných zdrojov sú všetky peňažné príjmy a príjmy, ktoré podnik alebo iný ekonomický subjekt má v určitom období (alebo dátume) a ktoré smerujú k realizácii peňažných nákladov a zrážok potrebných na výrobu a spoločenský rozvoj.

Finančné zdroje tvorené z rôznych zdrojov umožňujú podniku včas investovať do novej výroby, zabezpečiť v prípade potreby rozšírenie a technické dovybavenie existujúceho podniku, financovať výskum, vývoj, ich realizáciu a pod.

Medzi hlavné oblasti použitia finančných zdrojov podniku pri jeho činnosti patria:

financovanie aktuálnych potrieb výrobného a obchodného procesu na zabezpečenie normálneho fungovania výrobnej a obchodnej činnosti podniku prostredníctvom plánovaného prideľovania finančných prostriedkov na hlavné výrobné, výrobné a pomocné procesy, zásobovanie, marketing a predaj výrobkov;

financovanie administratívnych a organizačných opatrení na udržanie vysokej úrovne funkčnosti systému riadenia podniku jeho reštrukturalizáciou, prideľovaním nových služieb alebo znižovaním počtu riadiacich pracovníkov;

investovanie do hlavnej výroby formou dlhodobých a krátkodobých investícií s cieľom jej rozvoja (úplná obnova a modernizácia výrobného procesu), vytvorenie novej výroby alebo zníženie niektorých nerentabilných oblastí;

finančné investície - investovanie finančných prostriedkov na účely, ktoré prinášajú podniku vyšší príjem ako rozvoj vlastnej výroby: získavanie cenných papierov a iných aktív v rôznych segmentoch finančného trhu, investície do základného imania iných podnikov za účelom vytvárať príjmy a získavať práva podieľať sa na riadení týchto podnikov, rizikové financovanie 2 , poskytovanie pôžičiek iným spoločnostiam;

tvorba rezerv vykonávaná samotným podnikom, ako aj špecializovanými poisťovňami a štátnymi rezervnými fondmi na úkor štandardných zrážok na udržanie nepretržitého obehu finančných zdrojov, chráni podnik pred nepriaznivými zmenami trhových podmienok.

Finančné rezervy majú veľký význam pre zabezpečenie nepretržitého financovania výrobného procesu. V trhových podmienkach je ich úloha významná. Tieto rezervy sú schopné zabezpečiť nepretržitý obeh finančných prostriedkov v reprodukčnom procese aj v prípade obrovských strát alebo vzniku nepredvídaných udalostí. Podnik vytvára finančné rezervy na úkor vlastných zdrojov.

Finančná podpora reprodukčných nákladov môže byť realizovaná tromi formami: samofinancovaním, úverovaním a verejným financovaním.

Samofinancovanie je založené na použití vlastných finančných zdrojov podniku. V prípade nedostatku vlastných zdrojov môže buď znížiť niektoré svoje výdavky, alebo použiť prostriedky zmobilizované na finančnom trhu na základe obchodov s cennými papiermi.

Požičiavanie je spôsob finančnej podpory reprodukčných nákladov, pri ktorom sú náklady kryté bankovým úverom poskytnutým na základe splátky, úhrady a urgencie.

Financovanie štátom sa uskutočňuje na nenávratnom základe na úkor rozpočtových a mimorozpočtových prostriedkov. Takýmto financovaním štát účelovo prerozdeľuje finančné zdroje medzi výrobnú a nevýrobnú sféru, odvetvia hospodárstva a pod. V praxi je možné súčasne aplikovať všetky formy nákladového financovania.

KAPITOLA 2. Klasifikácia zdrojov financovania

Finančné zdroje podniku sa premieňajú na kapitál prostredníctvom vhodných zdrojov finančných prostriedkov 3 . Dnes sú známe ich rôzne klasifikácie.

Zdroje financovania možno podmienečne rozdeliť do troch skupín: použité, dostupné, potenciálne. Použité zdroje sú súborom takých zdrojov financovania činnosti podniku, ktoré už slúžia na tvorbu jeho kapitálu. Rozsah zdrojov, ktoré sú potenciálne reálne na použitie, sa nazývajú dostupné. Potenciálne zdroje sú tie, ktoré možno teoreticky využiť na fungovanie obchodných podnikov, v podmienkach vyspelejších finančných, úverových a právnych vzťahov.

Jedným z možných a najbežnejších zoskupení je rozdelenie zdrojov finančných prostriedkov podľa času:

zdroje krátkodobých finančných prostriedkov;

zálohovaný kapitál (dlhodobý).

V literatúre sa tiež uvádza rozdelenie zdrojov financovania do nasledujúcich skupín:

vlastné zdroje podnikov;

požičané prostriedky;

príslušné finančné prostriedky;

rozpočtové prostriedky.

Hlavným delením zdrojov je však ich delenie na vonkajšie a vnútorné. V tejto verzii klasifikácie sú vlastné zdroje a rozpočtové prostriedky spojené do skupiny interných (vlastných) zdrojov financovania a cudzie zdroje sa chápu ako požičané a (alebo) požičané prostriedky.

Zásadný rozdiel medzi zdrojmi vlastných a cudzích zdrojov spočíva v právnom dôvode - v prípade likvidácie podniku majú jeho vlastníci právo na tú časť majetku podniku, ktorá im zostane po vysporiadaní s tretími osobami.

2.1. Interné zdroje financovania podniku

Hlavným zdrojom financovania činnosti podniku sú vlastné zdroje. Medzi interné zdroje patria:

overený kapitál;

prostriedky nahromadené podnikom v priebehu jeho činností (rezervný kapitál, dodatočný kapitál, nerozdelený zisk);

iné príspevky právnických a fyzických osôb (účelové financovanie, charitatívne príspevky, dary a pod.).

Vlastné imanie sa začína tvoriť v čase založenia podniku, keď sa tvorí jeho základné imanie, to znamená súhrn v peňažnom vyjadrení vkladov (akcií, akcií v menovitej hodnote) zakladateľov (účastníkov) do majetku. organizácie pri jej vzniku zabezpečovať činnosti v sumách určených zakladajúcimi dokumentmi. Tvorba základného imania je spojená s osobitosťami organizačných a právnych foriem podnikov: pre obchodné spoločnosti - ide o základné imanie 4 , pre akciové spoločnosti - základné imanie, pre výrobné družstvá - podielový fond 5 , pre unitárne podniky – základný kapitál 6 . V každom prípade je schválený kapitál počiatočným kapitálom potrebným na začatie činnosti podniku.

Spôsoby tvorby základného imania určuje aj organizačná a právna forma podniku: vkladmi zakladateľov alebo upisovaním akcií, ak ide o akciovú spoločnosť. Príspevkom do základného imania môžu byť peniaze, cenné papiere, iné veci alebo majetkové práva s peňažnou hodnotou. V čase prevodu aktív vo forme vkladu do základného imania prechádza ich vlastníctvo na hospodársky subjekt, to znamená, že investori strácajú vlastnícke práva k týmto predmetom. V prípade likvidácie podniku alebo vystúpenia účastníka zo spoločnosti má teda právo len na náhradu svojho podielu v rámci zostatkového majetku, nie však na vrátenie prevedených predmetov v riadnom čase. vo forme vkladu do základného imania.

Keďže základné imanie minimálne zaručuje práva veriteľov podniku, jeho spodná hranica je právne obmedzená. Napríklad pre LLC a CJSC to nemôže byť menej ako 100-násobok minimálnej mesačnej mzdy (MMOT), pre JSC a unitárne podniky - menej ako 1000-násobok veľkosti MMOT.

Akékoľvek úpravy výšky základného imania (dodatočná emisia akcií, zníženie menovitej hodnoty akcií, dodatočné vklady, prijatie nového účastníka, spojenie časti zisku a pod.) sú prípustné len v prípadoch a v spôsobom stanoveným platnou legislatívou a zakladajúcimi dokumentmi.

V rámci svojej činnosti podnik investuje peniaze do investičného majetku, nakupuje materiál, pohonné hmoty, platí za prácu zamestnancov, v dôsledku čoho sa vyrába tovar, poskytujú služby, vykonávajú sa práce, ktoré sú zase zaplatené kupujúcimi. Potom sa peniaze vynaložené ako súčasť výnosov z predaja vrátia podniku. Po úhrade nákladov dostáva podnik zisk, ktorý ide na tvorbu jeho jednotlivých fondov (rezervný fond, akumulačné fondy, fondy sociálneho rozvoja a spotreby) alebo tvorí jeden podnikový fond – nerozdelený zisk.

V trhovej ekonomike závisí výška zisku od mnohých faktorov, z ktorých hlavným je pomer príjmov a výdavkov. Súčasné regulačné dokumenty zároveň stanovujú možnosť určitej regulácie ziskov vedením podniku. Tieto regulačné postupy zahŕňajú:

zrýchlené odpisovanie dlhodobého majetku;

postup pri oceňovaní a odpisovaní nehmotného majetku;

postup pri posudzovaní vkladov účastníkov do základného imania;

výber metódy odhadu zásob;

postup účtovania úrokov z bankových úverov používaných na financovanie kapitálových investícií;

skladbu režijných nákladov a spôsob ich rozdelenia;

Zisk je hlavným zdrojom tvorby rezervného fondu (kapitálu). Tento fond je určený na kompenzáciu nepredvídaných strát a možných strát z hospodárskej činnosti, to znamená, že má povahu poistenia. Postup pri tvorbe rezervného kapitálu určujú regulačné dokumenty upravujúce činnosť podniku tohto typu, ako aj jeho štatutárne dokumenty. Napríklad pri akciovej spoločnosti musí byť hodnota rezervného imania najmenej 15 % základného imania a postup pri tvorbe a použití rezervného fondu určuje zakladateľská listina akciovej spoločnosti. Konkrétne výšky ročných odvodov do tohto fondu nie sú stanovené zakladateľskou listinou, musia však byť najmenej 5 % z čistého zisku akciovej spoločnosti.

Akumulačné fondy a fond sociálnej sféry sa tvoria v podnikoch na úkor čistého zisku a vynakladajú sa na financovanie investícií do investičného majetku, doplnenie pracovný kapitál, odmeny zamestnancom, vyplácanie miezd jednotlivým zamestnancom nad rámec mzdového fondu, poskytovanie materiálnej pomoci, platenie poistného v rámci programov doplnkového zdravotného poistenia, platba na bývanie, kúpa bytov pre zamestnancov, stravovanie, platba za dopravu a iné účely.

Okrem fondov tvorených zo zisku je neoddeliteľnou súčasťou vlastného imania spoločnosti aj doplnkový kapitál, ktorý má svojím finančným pôvodom rôzne zdroje tvorby:

emisné ážio, t.j. peňažné prostriedky prijaté akciovou spoločnosťou - emitentom pri predaji akcií nad ich menovitú hodnotu;

sumy precenenia dlhodobého majetku vzniknuté v dôsledku zvýšenia hodnoty majetku pri jeho preceňovaní trhovou hodnotou;

kurzový rozdiel spojený s tvorbou základného imania, t.j. rozdiel medzi rubľovým ohodnotením dlhu zakladateľa (účastníka) na príspevku do základného imania, odhadnutým v zakladajúcich dokumentoch v cudzej mene, vypočítaným podľa výmenného kurzu Centrálnej banky Ruskej federácie v deň prijatia výšku vkladov a rubľové hodnotenie tohto príspevku v zakladajúcich dokumentoch.

Na zvýšenie schváleného kapitálu možno použiť dodatočné kapitálové prostriedky; na úhradu straty zistenej o výsledky práce v roku; na distribúciu medzi zakladateľov. Regulačné dokumenty zakazujú použitie dodatočného kapitálu na účely spotreby.

Okrem toho môžu podniky získať prostriedky na realizáciu cielených aktivít od vyšších organizácií a jednotlivcov, ako aj z rozpočtu. Rozpočtová pomoc môže byť pridelená vo forme dotácií a dotácií. Subvencia- rozpočtové prostriedky poskytnuté do rozpočtu iného stupňa alebo podniku bezodplatne a neodvolateľne na realizáciu niektorých účelových výdavkov. Dotácia- rozpočtové prostriedky poskytnuté inému rozpočtu alebo podniku na základe zdieľaného financovania účelových výdavkov.

Účelové financovanie a príjmy sa vynakladajú v súlade so schválenými odhadmi a nemožno ich použiť na iné účely. Tieto prostriedky sú súčasťou vlastného imania organizácie, ktoré vyjadruje zostatkové práva vlastníka k majetku podniku a jeho výnosom.

2.2. Externé zdroje financovania podniku

Podnik nemôže pokryť svoje potreby len na úkor vlastných zdrojov. Je to kvôli zvláštnostiam pohybu peňažných tokov, pri ktorých sa okamihy prijatia platieb za tovar, služby a prácu pre podnik nezhodujú so splatnosťou záväzkov podniku, môžu sa vyskytnúť nepredvídané oneskorenia platieb. Dodatočná potreba zdrojov financovania môže byť spôsobená aj infláciou, keď sa finančné prostriedky prijaté podnikom vo forme výnosov z predaja znehodnocujú a nedokážu pokryť zvýšenú potrebu podniku po hotovosti z dôvodu zvýšenia cien surovín. materiály a materiály. Rozšírenie aktivít spoločnosti si navyše vyžaduje zapojenie dodatočných zdrojov. Objavujú sa teda vypožičané zdroje financovania.

Požičaný kapitál sa v závislosti od podmienok úveru delí na dlhodobý (dlhodobé záväzky) a krátkodobý (krátkodobé záväzky). Dlhodobé záväzky sa zase delia na bankové úvery (splatné nad 12 mesiacov) a ostatné dlhodobé záväzky.

Krátkodobé záväzky pozostávajú z vypožičaných prostriedkov (bankové úvery a iné úvery splatné do 12 mesiacov) a zo záväzkov podniku voči dodávateľom a dodávateľom, do rozpočtu, na mzdy atď.

Dôležitým zdrojom financovania činnosti podniku je bankový úver. Predtým veľa podnikov (najmä priemyselných odvetví a poľnohospodárstvo) nemohli využiť úvery od komerčných bánk, keďže náklady na úvery (úroveň úrokových sadzieb) boli vysoké. Teraz však majú príležitosť vykonávať aktívnejšiu politiku priťahovania požičaných prostriedkov, pretože v rokoch 2002-2003. úrokové sadzby prudko klesli. Do Ruska prúdili zahraničné pôžičky. Zahraničné banky, ktoré ponúkajú podnikom nižšie sadzby a dlhšie úverové podmienky ako ruské komerčné banky, urobili vážne vyhlásenie na ruskom úverovom trhu.

Od roku 2001 do roku 2004 refinančné sadzby 7 klesli takmer na polovicu, ale nezáleží len na sadzbách, dôležitým trendom je predlžovanie podmienok poskytovania úverov podnikom, ktoré je predurčené dlhodobou stabilizáciou politickej a ekonomickej situácie v krajine, a zlepšenie splatnosti záväzkov bankového systému.

V súlade s Občianskym zákonníkom Ruskej federácie sa všetky pôžičky poskytujú dlžníkom na základe uzavretia písomnej zmluvy o pôžičke. Požičiavanie sa vykonáva dvoma spôsobmi. Podstatou prvého spôsobu je, že o otázke poskytnutia úveru sa rozhoduje vždy individuálne. Úver sa poskytuje na splnenie určitej cieľovej potreby finančných prostriedkov. Tento spôsob sa používa pri poskytovaní úverov na konkrétne obdobia, t.j. urgentné pôžičky.

Pri druhom spôsobe sa úvery poskytujú v rámci limitov stanovených bankou pre úverový limit dlžníka – otvorením úverového rámca. Otvorený úverový rámec vám umožňuje uhradiť na náklady úveru akékoľvek vysporiadanie a peňažné doklady stanovené v úverovej zmluve uzatvorenej medzi klientom a bankou. Úverová linka sa otvára hlavne na obdobie jedného roka, ale môže byť otvorená aj na kratšie obdobie. Počas trvania úverového rámca môže klient získať úver kedykoľvek bez ďalších rokovaní s bankou a akýchkoľvek formalít. Otvára sa klientom so stabilnou finančnou pozíciou a dobrou úverovou povesťou. Na žiadosť klienta je možné úverový limit prehodnotiť. Úverový rámec môže byť revolvingový a nerevolvingový, ako aj cielený a necielený.

Podniky dostávajú pôžičky za podmienok platby, naliehavosti, splátky, účelu použitia, zabezpečené (záruky, záložné právo na nehnuteľnosť a iné aktíva podniku). Banka preverí žiadosť o úver z hľadiska právnej bonity (právne postavenie dlžníka, výška základného imania, sídlo a pod.) a finančnú solventnosť (posúdenie schopnosti spoločnosti včas splácať úver), následne sa rozhoduje o poskytnutí alebo odmietnutí poskytnutia úveru .

Nevýhody úverovej formy financovania sú:

potreba platiť úroky z úveru;

zložitosť dizajnu;

potreba bezpečnosti;

zhoršenie štruktúry súvahy v dôsledku čerpania úverov, čo môže viesť k strate finančnej stability, platobnej neschopnosti a v konečnom dôsledku k bankrotu podniku.

Finančné prostriedky je možné získať nielen prijímaním úverov, ale aj vydávaním dlhopisov a iných cenných papierov. dlhopisy je druh cenných papierov vydaných ako dlhové nástroje. Dlhopisy môžu byť krátkodobé (na 1-3 roky), strednodobé (na 3-7 rokov), dlhodobé (na 7-30 rokov). Na konci obdobia obehu sa vykúpia, to znamená, že majiteľom sa vyplatí ich nominálna hodnota. Dlhopisy môžu byť kupónové dlhopisy, ktoré vyplácajú pravidelný príjem. Kupón - odtrhávací kupón, na ktorom je vyznačený dátum zaplatenia úroku a jeho výška. Existujú aj dlhopisy s nulovým kupónom, ktoré nevyplácajú pravidelný príjem. Sú umiestnené za cenu pod nominálnou hodnotou a vyplácajú sa za nominálnu hodnotu. Rozdiel medzi cenou umiestnenia a nominálnou hodnotou tvorí zľavu – príjem majiteľa. Nevýhodou tohto spôsobu financovania je prítomnosť nákladov na emisiu cenných papierov, nutnosť ich úročenia a zhoršenie likvidity súvahy.

Okrem toho zdrojom financovania činnosti podniku sú záväzky, t.j. odložená platba, v dôsledku čoho sú finančné prostriedky dočasne použité v hospodárskom obrate dlžníckeho podniku. Splatné účty- ide o dlh voči zamestnancom podniku za obdobie od výplaty po jej vyplatenie, voči dodávateľom a dodávateľom, dlh voči rozpočtu a mimorozpočtovým fondom, účastníkom (zakladateľom) na výplatách príjmov atď.

Zlatým pravidlom správy záväzkov je maximálne predĺžiť splatnosť dlhu bez možných finančných následkov. V tomto prípade spoločnosť využíva „cudzie“ prostriedky akoby zadarmo.

Používanie záväzkov ako zdroja financovania výrazne zvyšuje riziko straty likvidity, keďže ide o najnaliehavejšie záväzky podniku.

KAPITOLA 3. Riadenie zdrojov financovania

Stratégia finančnej politiky podniku je kľúčovým momentom pri posudzovaní prijateľného, ​​želaného alebo predpokladaného tempa zvyšovania jeho ekonomického potenciálu.

Podnik môže na financovanie svojej činnosti použiť tri hlavné zdroje financií:

výsledky vlastnej finančnej a hospodárskej činnosti (reinvestovanie zisku);

zvýšenie základného imania (dodatočná emisia akcií);

získavanie finančných prostriedkov od fyzických a právnických osôb tretích strán (vydávanie dlhopisov, získavanie bankových úverov atď.)

Prioritou je samozrejme prvý zdroj - v tomto prípade všetky zarobené zisky, ako aj potenciálne zisky patria skutočným vlastníkom podniku. V prípade prilákania druhého a tretieho zdroja je potrebné obetovať časť zisku. Prax veľkých západných firiem ukazuje, že väčšina z nich je mimoriadne neochotná vydať dodatočné akcie ako trvalú súčasť svojej finančnej politiky. Radšej sa spoliehajú na vlastné schopnosti, teda na rozvoj podniku najmä prostredníctvom reinvestovania zisku. Existuje na to niekoľko dôvodov:

Dodatočná emisia akcií je veľmi nákladný a časovo náročný proces.

Emisiu môže sprevádzať pokles trhovej ceny akcií emitujúcej spoločnosti.

Čo sa týka pomeru medzi vlastnými a prilákanými zdrojmi financií, určujú ho rôzne faktory: národné tradície vo financovaní podnikov, odvetvová príslušnosť, veľkosť podniku atď.

Možné sú rôzne kombinácie využitia zdrojov finančných prostriedkov. Ak sa podnik sústredí na vlastné zdroje, potom hlavný podiel na dodatočných zdrojoch financovania pripadne na reinvestované zisky a pomer medzi zdrojmi sa bude meniť smerom k poklesu zdrojov priťahovaných zvonku. Takáto stratégia je však ťažko opodstatnená, preto, ak má podnik dobre vybudovanú štruktúru zdrojov finančných prostriedkov a považuje ju pre seba za optimálnu, je vhodné ju udržiavať na rovnakej úrovni, tj s rastom vlastných zdrojov. zdroje, zvýšiť množstvo priťahovaného v určitom pomere.

Tempo zvyšovania ekonomického potenciálu podniku závisí od dvoch faktorov: návratnosti vlastného kapitálu a pomeru reinvestície zisku. Tieto faktory poskytujú všeobecný a komplexný popis rôznych aspektov finančných a ekonomických činností podniku:

produkcia (návratnosť zdrojov);

finančné (štruktúra zdrojov finančných prostriedkov);

vzťahy medzi vlastníkmi a riadiacimi pracovníkmi (dividendová politika);

postavenie podniku na trhu (ziskovosť produktov).

Každý podnik, ktorý stabilne funguje po určitú dobu, má pevne stanovené hodnoty vybraných faktorov, ako aj trendy v ich zmene.

3.1. Pomer vonkajších a vnútorných zdrojov

financovania v kapitálovej štruktúre

V teórii finančného riadenia sa rozlišujú dva pojmy: „finančná štruktúra“ a „kapitalizovaná štruktúra“ podniku. Pojem "finančná štruktúra" znamená spôsob financovania činnosti podniku ako celku, to znamená štruktúru všetkých zdrojov finančných prostriedkov. Druhý pojem označuje užšiu časť zdrojov financovania – dlhodobé záväzky (vlastné zdroje financií a dlhodobý cudzí kapitál). Vlastné a cudzie zdroje sa líšia v mnohých parametroch 8 .

Kapitálová štruktúra má vplyv na výsledky finančnej a ekonomickej činnosti podniku. Pomer medzi zdrojmi vlastných a cudzích zdrojov je jedným z kľúčových analytických ukazovateľov charakterizujúcich mieru rizika investovania finančných prostriedkov do tento podnik a tiež určuje vyhliadky organizácie do budúcnosti.

O otázkach možnosti a vhodnosti riadenia kapitálovej štruktúry sa medzi vedcami a odborníkmi už dlho diskutuje. Existujú dva hlavné prístupy k tomuto problému:

tradičné;

Modigliani-Millerova teória.

Stúpenci prvého prístupu sa domnievajú, že: a) cena kapitálu závisí od jeho štruktúry; b) existuje „optimálna kapitálová štruktúra“. Vážená cena kapitálu závisí od ceny jeho zložiek (vlastných a požičaných prostriedkov). V závislosti od štruktúry kapitálu sa mení cena každého zo zdrojov a rýchlosti zmeny sú rôzne. Početné štúdie ukázali, že s nárastom podielu požičaných prostriedkov na celkovom objeme zdrojov dlhodobého kapitálu sa cena vlastného kapitálu neustále zvyšuje rastúcim tempom a cena požičaného kapitálu zostáva prakticky nezmenená. najprv, potom sa tiež začne zvyšovať. Keďže cena cudzieho kapitálu je v priemere nižšia ako cena vlastného kapitálu, existuje kapitálová štruktúra nazývaná optimálna, v ktorej má vážený ukazovateľ kapitálových nákladov minimálnu hodnotu, a teda aj cena podniku bude maximálna.

Zakladatelia druhého prístupu Modigliani a Miller (1958) tvrdia opak – cena kapitálu nezávisí od jeho štruktúry, to znamená, že sa nedá optimalizovať. Pri zdôvodňovaní tohto prístupu zavádzajú množstvo obmedzení: existenciu efektívneho trhu; žiadne dane; rovnaké úrokové sadzby pre fyzické a právnické osoby; racionálne ekonomické správanie atď. Za týchto podmienok sa podľa nich cena kapitálu vždy vyrovná.

V praxi je možné súčasne aplikovať všetky formy nákladového financovania. Hlavná vec je dosiahnuť optimálny pomer medzi nimi za dané obdobie. Existuje názor, že optimálny pomer medzi vlastnými a požičanými prostriedkami je pomer 2:1. Inými slovami, vlastné finančné zdroje by mali byť dvakrát vyššie ako požičané. V tomto prípade sa finančná situácia podniku považuje za stabilnú.

3.2. Vplyv finančnej páky

V súčasnosti majú veľké podniky zvyčajne pomer dlhu k vlastnému imaniu 70:30. Čím väčší je podiel vlastných zdrojov, tým vyšší je pomer finančnej nezávislosti. S nárastom podielu cudzieho kapitálu sa zvyšuje pravdepodobnosť bankrotu organizácie, čo núti veriteľov zvyšovať úrokové sadzby za úvery zvyšovaním úverových rizík.

Zároveň však podniky s vysokým podielom požičaných prostriedkov majú určité výhody oproti podnikom s vysokým podielom vlastného imania na aktívach, keďže pri rovnakej výške zisku majú vyššiu návratnosť vlastného kapitálu.

Tento efekt, ktorý vzniká v súvislosti s výskytom požičaných prostriedkov vo výške použitého kapitálu a umožňuje spoločnosti získať dodatočný zisk z vlastného imania, sa nazýva efekt finančnej páky (finančná páka). Tento efekt charakterizuje efektívnosť využívania vypožičaných prostriedkov podnikom.

Vo všeobecnosti pri rovnakej ekonomickej rentabilite rentabilita vlastného kapitálu výrazne závisí od štruktúry finančných zdrojov. Ak organizácia nemá zaplatené dlhy a neplatí sa z nich úrok, potom zvýšenie ekonomického zisku vedie k úmernému zvýšeniu čistého zisku (za predpokladu, že výška dane je priamo úmerná výške zisku).

Ak je podnik pri rovnakej celkovej výške kapitálu (majetku) financovaný nielen vlastnými, ale aj vypožičanými prostriedkami, zisk pred zdanením sa znižuje o zahrnutie úrokov do nákladov. V súlade s tým sa znižuje výška dane z príjmu a môže sa zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu. Výsledkom je, že použitie požičaných prostriedkov, napriek ich zaplateniu, umožňuje zvýšiť ziskovosť vlastných prostriedkov. V tomto prípade hovoríme o efekte finančnej páky.

Vplyv finančnej páky je schopnosť dlhového kapitálu generovať návratnosť investícií do vlastného kapitálu alebo zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu použitím vypožičaných prostriedkov. Vypočítava sa takto:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

kde R e - ekonomická výhodnosť, i - úrok za použitie úveru, K c - pomer požičaných prostriedkov k výške vlastných prostriedkov, (R e - i) - diferenciál, K c - pákový efekt.

Diferenciál finančnej páky je dôležitým informačným impulzom, ktorý umožňuje určiť mieru rizika napríklad pri poskytovaní úverov. Ak je ekonomická ziskovosť vyššia ako výška úroku z úveru, potom je efekt finančnej páky pozitívny. Ak sú tieto ukazovatele rovnaké, efekt finančnej páky je nulový. Ak úroveň úrokov z úveru prevyšuje ekonomickú ziskovosť, tento efekt sa stáva negatívnym, to znamená, že nárast požičaných prostriedkov v kapitálovej štruktúre približuje podnik k bankrotu. Preto čím väčší rozdiel, tým menšie riziko a naopak.

Rameno finančnej páky nesie zásadné informácie. Veľký pákový efekt znamená značné riziko.

Efekt finančnej páky je tým vyšší, čím nižšie sú náklady na požičané prostriedky (úroková sadzba na úvery), a tým vyššia je sadzba dane z príjmu.

Efekt finančnej páky vám teda umožňuje určiť možnosť získania požičaných prostriedkov na zvýšenie ziskovosti vlastného a s tým spojeného finančného rizika.

Záver

Každý podnik potrebuje zdroje financovania svojej činnosti. Existujú rôzne zdroje financií. Interné zdroje zahŕňajú: schválený kapitál, finančné prostriedky akumulované podnikom, cielené financovanie atď. Vonkajšie zdroje sú bankové úvery, emisia dlhopisov a iných cenných papierov a záväzky. Je potrebné poznamenať, že interné a externé zdroje financovania sú vzájomne prepojené, ale nie sú vzájomne zameniteľné.

Dnes je dôležitou úlohou finančnej politiky podniku optimalizácia štruktúry záväzkov, teda racionalizácia zdrojov financovania. Čím väčší je podiel vlastných zdrojov, tým vyšší je koeficient finančnej nezávislosti podniku, ale určité výhody majú aj podnikateľské subjekty s vysokým podielom požičaných prostriedkov. Požičané prostriedky pre podnik, hoci sú plateným zdrojom financovania. Prax ukazuje, že ich použitie je efektívnejšie ako ich vlastné.

Každý podnik si samostatne určuje štruktúru a spôsoby financovania svojich činností, závisí to od odvetvových charakteristík podniku, jeho veľkosti, dĺžky výrobného cyklu pri výrobe produktov atď. Hlavnou vecou je správne uprednostniť zdroje financovania, vypočítať schopnosti podniku a predpovedať možné dôsledky.

Zoznam použitej literatúry

Veľký ekonomický slovník / vyd. Azrilyana A.N. - M.: Inštitút novej ekonómie, 1999.

Ermasová N.B. Finančný manažment: Príručka na skúšku. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Podnikové financie: učebnica. - M.: Vydavateľská a obchodná spoločnosť "Dashkov and K", 2006.

Kovalev V.V. Finančná analýza: Money management. Výber investícií. Analýza prehľadov. - M.: Financie a štatistika, 1998.

Romanenko I.V. Podnikové financie: Poznámky k prednáške. - Petrohrad: Vydavateľstvo Michajlov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Finančná analýza. Finančné riadenie: Návod pre univerzity. – M.: UNITI-DANA, 2006.

Moderná ekonómia: Učebnica / Ed. Prednášal prof. Mamedova O.Yu. - Rostov na Done: Phoenix Publishing House, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Podniková ekonomika: Učebnica. - M.: Vydavateľská a obchodná spoločnosť "Dashkov and K", 2006.

Ekonomika a manažment v SCS. Vedecké poznámky Ekonomickej fakulty. 7. vydanie - Petrohrad: Vydavateľstvo štátneho jednotného podniku Petrohrad, 2002.

Ekonomika podniku (firmy): Učebnica / Ed. Prednášal prof. Volkova O.I. a doc. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Aplikácia

Tabuľka „Kľúčové rozdiely

medzi typmi zdrojov financovania“

Schéma „Zdroje a pohyb

finančné zdroje podniku"

1 Finančné zdroje- peniaze v hotovosti aj bezhotovostne.

2 Rizikové financovanie- investovanie do projektov s vysokou mierou rizika a zároveň vysokou ziskovosťou.

3 Pozri: Aplikácia, schéma „Zdroje a pohyb finančných prostriedkov podniku“.

4 Základné imanie- súhrn príspevkov účastníkov verejnej obchodnej spoločnosti alebo komanditnej spoločnosti poskytnutých spoločnosti na vykonávanie jej hospodárskych činností.

5 Jednotkový trust- súbor podielových vkladov členov výrobného družstva na spoločnú podnikateľskú činnosť, ako aj nadobudnutých a vytvorených pri činnosti.

činnosti podnikovDiplomová práca >> Finančné vedy

Verte, že dostanete externé financovania v súčasnej situácii je možné ... teoretické aspekty štúdia faktoringu ako zdroj financovania činnosti podnikov) 1.1 Podstata a typy... pre všetky typy faktoringu - interné(s a bez pomoci...

Abstrakt >> Financie

A nevýhody rôznych zdrojov financovania činnosti podnikov Problém výberu zdroj získavanie prostriedkov pre... potreby firiem. Komu interné zdrojov zahŕňajú aj odpisy a ... prostriedky z externé zdrojov. Výnimkou je...

Kurz >> Finančné vedy

Na financovania ekonomické činnosti. Zdroje financovania podnikov rozdeliť podľa interné(vlastný kapitál) a externé(úver a vypožičaný kapitál). interné financovania predpokladá...

Abstrakt >> Financie

Zdroje podnikov; - analyzovať zdrojov financovania činnosti podnikov; - navrhnúť oblasti na zlepšenie zdrojov financovania činnosti podnikov. ... zapnuté zdrojov atrakcia, na ktorú sa delia externé a interné; ...

Kurz >> Finančné vedy

... "Problémy zdrojov financovania podnikov v Rusku“ študoval moderné nástroje financovania podnikov a skúmali problém dlhodobého priťahovania zdroj financovania činnosti podnikov v Rusku...

Žiadna spoločnosť nemôže existovať bez finančných investícií. Nezáleží na tom, či je podnikateľský projekt na začiatku realizácie alebo existuje už niekoľko rokov, pred jeho majiteľom stojí neľahká úloha – neustále hľadať a nachádzať zdroje financovania podnikania.

Hlavné typy zdrojov financovania podnikania

Financie predstavujú celkový objem finančných prostriedkov, ktoré zabezpečujú všetky činnosti spoločnosti: od platobnej schopnosti cez dodávateľov a prenajímateľov v súčasnosti až po možnosť rozšírenia okruhu záujmov v budúcnosti.

Žiaľ, z času na čas existujú dôvody, ktoré bránia plynulému a neprerušenému fungovaniu podniku. Medzi nimi môžu byť:

• prostriedky z predaja produktov prídu neskôr, ako je čas splatiť dlhové záväzky,
• inflácia znehodnocuje prijaté príjmy, takže nie je možné nakupovať suroviny na výrobu ďalšej dávky tovaru,
• rozšírenie spoločnosti alebo otvorenie pobočky.

Vo všetkých vyššie uvedených situáciách musí podnik hľadať interné a externé zdroje financovania.

Zdroj financovania - darcovský zdroj, ktorý zabezpečuje trvalý alebo dočasný prílev hmotných a nehmotných prostriedkov. Čím stabilnejšie je podnikanie spoločnosti, tým vyššia je jej likvidita na ekonomickom trhu, takže hlavným problémom podnikateľa je nájsť najlepší zdroj financovania.

Typy zdrojov financovania:

• interiér,
• vonkajší,
• zmiešané.

Finanční analytici trvajú na myšlienke, že hlavné zdroje by mali byť zakorenené v niekoľkých rôznych zdrojoch, pretože každý z nich má svoje vlastné charakteristiky.

Interné zdroje

Interné zdroje financovania sú súhrnom všetkých vlastných hmotných a nehmotných zdrojov organizácie, ktoré boli získané ako výsledok práce spoločnosti. Sú vyjadrené nielen v peniazoch, ale aj v intelektuálnych, technických a inovatívnych zdrojoch.

Medzi interné zdroje financovania podnikania patria:

• hotovostný príjem,
• odpočty odpisov,
• poskytnuté pôžičky,
• zadržiavanie platov,
• faktoring,
• predaj majetku,
• rezervný zisk,
• prerozdeľovanie financií.

Príjem v peniazoch

Zisk z predaja produktu alebo služby patrí vlastníkom spoločnosti. Časť z nich sa vypláca ako zákonné dividendy zakladateľom a časť ide na zabezpečenie výkonnosti spoločnosti v budúcnosti (nákup surovín, platba za prácu, účty za energie a dane). Najlepšie sa hodí ako zdroj.

Zrážky z odpisov

To je názov určitej sumy odloženej do rezervy pre prípad poruchy alebo opotrebovania zariadenia. Malo by stačiť kúpiť nové vybavenie bez rizika, že sa dostanete do iných zdrojov a majetku. Môžu byť použité ako investícia do nového nápadu.

Interné zdroje financovania podnikania

Poskytnuté pôžičky

Tie prostriedky, ktoré boli vydané zákazníkom na základe úveru. V prípade potreby ich možno reklamovať.

Zrážkové platy

Zamestnanec má právo na odmenu za vykonanú prácu. Ak sú však potrebné dodatočné investície do nového projektu, môžete sa zdržať platenia za mesiac alebo dva po predchádzajúcej dohode s personálom. Tento spôsob so sebou nesie veľké riziko, pretože zvyšuje zadlženosť spoločnosti a vyvoláva štrajk zamestnancov.

Faktoring

Možnosť odložiť platby dodávateľskej firme prísľubom zaplatiť všetko aj s úrokmi neskôr.

Predaj aktív

Aktívum je akýkoľvek hmotný alebo nehmotný zdroj, ktorý má svoju cenu. Ak má podnik alebo jeho účastníci nevyužité aktíva, ako sú pozemky alebo sklad, môžu sa predať a získané peniaze investovať do nového, sľubného projektu.

Rezervný zisk

Peniaze, ktoré sú odložené do rezervy, pre prípad nepredvídaných výdavkov alebo na odstránenie následkov vyššej moci a živelných pohrôm.

Prerozdelenie finančných prostriedkov

Pomôže, ak sa organizácia súčasne angažuje v niekoľkých smeroch. Treba si určiť tú najproduktívnejšiu a do nej presunúť financie z tých ostatných, menej efektívnych.

Uprednostňuje sa interné financovanie, pretože to neznamená vonkajší zásah s následnou čiastočnou alebo dokonca úplnou stratou základnej kontroly nad činnosťou podniku.

Externé zdroje

Externými zdrojmi financovania je použitie prostriedkov získaných zvonku na pokračovanie činnosti podniku.

V závislosti od typu a dĺžky trvania je možné získať externé financovanie (od investorov a štátu) a požičiavať si (úverové firmy, fyzické a právnické osoby).

Príklady externých zdrojov financovania:

• pôžičky,
• leasing,
• kontokorent,
• dlhopisy,
• obchodné pôžičky,
• kapitálové financovanie,
• zlúčenie s inou organizáciou
• predaj akcií,
• vládne sponzorstvo.

Druhy externých zdrojov financovania podnikania

Pôžičky

Pôžička je najčastejším spôsobom, ako získať peniaze na rozvoj, pretože ich môžete nielen rýchlo získať, ale aj vybrať najvhodnejší program. Navyše, pôžičky sú dostupné pre väčšinu majiteľov firiem.

Existujú dva hlavné typy pôžičiek:

• komerčné (poskytuje dodávateľ formou odloženej platby),
• finančný (skutočný hotovostný úver od finančných inštitúcií).

Pôžička sa poskytuje proti prevádzkovému kapitálu alebo majetku spoločnosti. Jeho výška nemôže presiahnuť 1 miliardu rubľov, ktorú je spoločnosť povinná vrátiť do 3 rokov.

Leasing

Lízing je považovaný za jeden z typov pôžičiek. Od bežnej pôžičky sa líši tým, že organizácia si môže prenajať stroje alebo zariadenia a pri výkone svojej činnosti s ich pomocou postupne vyplatiť celú sumu oprávnenému vlastníkovi. Inými slovami, je to plán na plné splátky.

Na leasing je možné prenajať:

• celý podnik
• kus zeme,
• budova,
• doprava,
• technika,
• nehnuteľnosť.

Lízingové spoločnosti spravidla chodia na stretnutie a poskytujú dlžníkovi najvýhodnejšie podmienky: nevyžadujú zabezpečenie, neúčtujú úroky a individuálne zostavujú harmonogram prijímania platieb.

Lízing je oveľa rýchlejší ako pôžička kvôli chýbajúcej potrebe doložiť veľké množstvo dokladov.

Prečerpanie

Kontokorentný úver je forma úveru zo strany banky, keď je hlavný účet podniku prepojený s úverovým účtom. Maximálna suma sa rovná 50 % mesačného hotovostného obratu samotnej spoločnosti.

Banka sa tak stáva neviditeľným finančným partnerom, ktorý si vždy uvedomuje komerčnú situáciu: ak organizácia potrebuje investície pre akékoľvek potreby, prostriedky z banky sú automaticky pripísané na jej účet. Ak však do konca dohodnutej doby nebudú vydané peniaze bankovému ústavu vrátené, budú účtované úroky.

dlhopisy

Pri dlhopisoch sa predpokladá pôžička s úrokovou sadzbou, ktorú vydáva investor.

Podľa času môžu existovať dlhopisy dlhodobé (od 7 rokov), strednodobé (do 7 rokov) a krátkodobé (do 2 rokov).

Existujú dva typy dlhopisov:

• kupón (úver sa vypláca s rovnakým percentuálnym rozpisom 2, 3 alebo 4 krát počas roka),
• diskont (úver sa spláca niekoľkokrát v priebehu roka, ale úroková sadzba sa môže z času na čas líšiť).

Obchodné pôžičky

Tento spôsob externého financovania je vhodný v prípade, ak sa navzájom spolupracujúce podniky dohodnú na prijatí platby v naturáliách, tovaroch alebo službách, t.j. výmenný produkt.

Lízing ako forma externého financovania

Akciové financovanie

Takýto zdroj je účasť na zakladateľoch nového člena, investora, ktorá investovaním svojich prostriedkov do základného imania rozšíri alebo stabilizuje finančné možnosti spoločnosti.

zlúčenie

V prípade potreby môžete nájsť inú spoločnosť s rovnakými problémami s financovaním a zlúčiť firmy. Vďaka úsporám z rozsahu môžu partnerské organizácie nájsť lepší zdroj. Ako? Na získanie rovnakého úveru musí mať spoločnosť licenciu a čím je väčšia, tým je pravdepodobnejšie, že postup na získanie licencie bude úspešný.

Predaj akcií

Predajom aj malého počtu akcií spoločnosti môžete výrazne doplniť rozpočet. Existuje aj šanca, že o spoločnosť budú mať záujem veľkí kapitalisti, ktorí sú pripravení investovať do výroby. Ale musíte byť pripravení zdieľať kontrolu: čím väčší tok investícií zvonku, tým väčší podiel podielu bude potrebné zdieľať.

Štátne sponzorstvo

Samostatný typ externého financovania. Na rozdiel od bankovej pôžičky vládne sponzorstvo zahŕňa bezplatnú a neodvolateľnú pôžičku peňazí. Získať ho však nie je také jednoduché, pretože je potrebné splniť jedno dôležité kritérium – je to vo sfére záujmov štátnych orgánov.

Verejné financovanie má niekoľko typov:

• kapitálové investície (ak sú trvalé, potom štát získa kontrolný balík akcií),
• dotácie (čiastočné sponzorstvo),
• objednávky (štát objednáva a nakupuje výrobky, čím zabezpečuje spoločnosti 100% predaj tovaru).

Externé financovanie je spojené s vysokými rizikami a je lepšie k nemu siahnuť, keď krízu vo firme nezvládnete sami.

Výhody a nevýhody interných a externých zdrojov financovania

Zdroj	klady	Mínusy
Interiér	- jednoduchosť získavania finančných prostriedkov, - nie je potrebné žiadať o povolenie minúť, - nie je potrebné platiť úroky, – udržiavanie kontroly nad činnosťou;	- obmedzené množstvo financií, - Obmedzenia expanzie.
Vonkajšie	- neobmedzený finančný tok, - možnosť výmeny vybavenia, - zvýšenie obratu, a teda aj zisku;	- vysoké riziko bankrotu, - nutnosť platiť úrokové sadzby, - potreba prejsť byrokratickými prieťahmi.

Ako si vybrať zdroj financovania

Od správneho výberu zdroja financovania závisí efektívnosť a zisk celej organizácie ako celku. V prvom rade by mal podnikateľ skontrolovať svoje činy pomocou nasledujúceho zoznamu:

1. Uveďte presné odpovede na nasledujúce otázky: na čo sú financie? koľko peňazí bude treba? Kedy ich bude môcť firma vrátiť?
2. Rozhodnite sa o zozname potenciálnych zdrojov podpory.
3. Počnúc najlacnejším a končiac najdrahším, vytvorte hierarchiu.
4. Vypočítajte náklady a návratnosť podnikateľského nápadu, pre ktorý sa hľadá zdroj.
5. Vyberte si najlepšiu možnosť financovania.

Je možné pochopiť, do akej miery bol výber zdroja financovania odôvodnený iba výsledkami práce, v priebehu času: ak sa produktivita a obrat organizácie zvýšili, potom sa všetko urobilo správne.

Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár

Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.

Hostené na http://www.allbest.ru/

Zdroje financovania činnosti podniku

• Úvod
• Záver
• Aplikácie
• Úvod

Financie zaujímajú v ekonomických vzťahoch osobitné miesto. Ich špecifickosť sa prejavuje v tom, že vždy pôsobia v peňažnej forme, majú distribučný charakter a odrážajú vznik a používanie rôzne druhy príjmy a úspory podnikateľských subjektov vo sfére materiálnej výroby, štátu a účastníkov v nevýrobnej sfére.

Finančné vzťahy existujú objektívne, ale majú špecifické formy prejavov, ktoré zodpovedajú charakteru výrobných vzťahov v spoločnosti. V moderných podmienkach prechádzajú formy finančných vzťahov veľkými zmenami. Formovanie trhu a podnikania na Ukrajine zahŕňa nielen odnárodňovanie ekonomiky, privatizáciu podnikov, ich demonopolizáciu na vytvorenie slobodného ekonomického sektora, rozvoj konkurencie, liberalizáciu cien a zahraničnoekonomických vzťahov podnikov, ale aj finančné ozdravenie národného hospodárstva, vytvorenie primeraného systému finančných vzťahov.

Financie podnikov, ktoré sú súčasťou všeobecného systému finančných vzťahov, odrážajú proces tvorby, rozdeľovania a použitia dôchodkov v podnikoch v rôznych odvetviach národného hospodárstva a úzko súvisia s podnikaním, keďže podnik je formou podnikania. činnosť.

Relevantnosť zvolenej témy ročníková práca súvisí s tým, že použitie finančných prostriedkov za účelom dosiahnutia zisku zaujíma jedno z centrálnych miest vo všeobecnom systéme nákladových nástrojov, pák a obmedzení trhovej ekonomiky.

Cieľom práce v kurze je posúdiť zdroje financovania činnosti podniku LLC "Amelia".

Na dosiahnutie cieľa práce v kurze je potrebné vyriešiť nasledujúce úlohy:

1. Preštudovať teoretické základy zdrojov financovania činnosti podniku a ich hodnotenie.

2. Posúdiť zdroje financovania činnosti podniku "Amelia" LLC.

Predmetom výskumných prác je spoločnosť s ručením obmedzeným „Amelia“. Predmetom štúdie sú zdroje financovania podniku.

Predmetom štúdie boli zdroje financovania podniku.

Metódy výskumu pre záverečnú kvalifikačnú prácu boli:

a) všeobecné vedecké - metódy finančnej, ekonomickej analýzy, účtovníctvo, metóda zoskupovania, porovnávacia metóda;

b) špecifické – metódy na formulovanie všeobecných záverov založené na zovšeobecnení finančnej a analytickej praxe.

Informačnou bázou štúdie sú legislatívne a regulačné akty Ruskej federácie o podnikových financiách, monografie a publikácie v celoruských periodikách, účtovné materiály a rôzne metodické zdroje: súvaha, výkaz ziskov a strát za 9 mesiacov 2011 - 2013 LLC "Amelia".

Kapitola 1. Teoretické základy zdrojov financovania podniku

1.1 Podstata zdrojov financovania podniku

V ruskej praxi sa kapitál podniku často delí na aktívny a pasívny kapitál. Z metodologického hľadiska je to nesprávne. Tento prístup spôsobuje podceňovanie miesta a úlohy kapitálu v podnikaní a vedie k povrchnému zvažovaniu zdrojov tvorby kapitálu. Kapitál nemôže byť pasívny, keďže je to hodnota, ktorá prináša nadhodnotu v pohybe, v neustálom obehu. Preto je rozumnejšie aplikovať tu koncepty zdrojov tvorby kapitálu a fungujúceho kapitálu.

Schematicky ich možno znázorniť nasledovne (obr. 1).

Ryža. 1. Zdroje vzniku majetku organizácie

Kapitál podniku možno posudzovať z viacerých hľadísk. V prvom rade je účelné rozlišovať medzi skutočným kapitálom, t.j. existujúci vo forme výrobných prostriedkov, a peňažný kapitál, t.j. existujúce vo forme peňazí a slúžiace na obstaranie výrobných prostriedkov, ako súbor zdrojov finančných prostriedkov na zabezpečenie hospodárskej činnosti podniku. Zvážte prvý peňažný kapitál.

Vlastný kapitál - zdroj časti aktív, ktoré zostali po odpočítaní všetkých pasív od celkových aktív; niektorí používajú tento výraz širšie, aby zahŕňali záväzky. Vlastný kapitál pozostáva zo schváleného dodatočného rezervného kapitálu; cieľové financovanie a príjmy, nerozdelený zisk. Štruktúru vlastného kapitálu je možné znázorniť ako diagram (obr. 2).

Ryža. 2. Štruktúra vlastného imania

V rámci vlastného imania má hlavné miesto základné imanie.

Schválený kapitál - výška základného imania určená zmluvou a zakladateľskou listinou organizácie, ktoré vyčleňujú akciové spoločnosti a iné podniky na začatie činnosti. Základné imanie v organizáciách vytvorených na náklady vlastníkov je súbor vkladov zakladateľov (účastníkov) obchodných spoločností a obchodných spoločností (vo forme akciovej spoločnosti, spoločnosti s ručením obmedzeným a pod.), obcí, resp. štát.

Štruktúru prepožičaných zdrojov je možné znázorniť ako diagram (obr. 3).

Ryža. 3. Štruktúra cudzieho kapitálu

Požičaný kapitál je kapitál, ktorý spoločnosť priťahuje zvonku vo forme pôžičiek, finančnej pomoci, súm prijatých na zabezpečenie a iných externých zdrojov na určité obdobie, za určitých podmienok a za akýchkoľvek záruk.

Bankové úvery zahŕňajú krátkodobé a dlhodobé bankové úvery. Úvery vydáva banka na presne stanovené účely, na dobu určitú a s podmienkou splatenia. Všetky uvažované zdroje ekonomických fondov tvoria pasívum súvahy.

Súčet ekonomických zdrojov organizácie a súčet zdrojov ich vzniku sa rovnajú, pretože organizácia nemôže mať viac ekonomických zdrojov ako zdrojov ich vzniku a naopak.

Kapitál v hmotnej inkarnácii sa delí na fixný a pracovný kapitál.

Fixný kapitál slúži niekoľko rokov, obehový kapitál sa úplne spotrebuje počas jedného výrobného cyklu.

Fixný kapitál sa vo väčšine prípadov stotožňuje s fixnými aktívami (fixnými aktívami) podniku. Pojem fixný kapitál je však širší, keďže fixný kapitál zahŕňa okrem fixných aktív (budovy, stavby, stroje a zariadenia), ktoré predstavujú jeho významnú časť, aj nedokončenú výrobu a dlhodobé investície – fondy zamerané na zvýšenie zásoby kapitálu. Teraz zvážte spôsoby a zdroje financovania činnosti podniku.

1.2 Spôsoby a zdroje financovania činnosti podniku a ich hodnotenie

Významnú úlohu pri realizácii finančnej politiky podniku a riadení jeho peňažných tokov zohráva vnútropodnikové finančné plánovanie. Predtým, ako sa pristúpi k vypracovaniu finančných plánov, je potrebné určiť spôsoby a zdroje získavania kapitálu na financovanie bežných (prevádzkových) a investičných činností.

Pri výbere zdrojov financovania podniku je potrebné:

určiť potrebu krátkodobého a dlhodobého kapitálu;

analyzovať možné zmeny v zložení majetku a kapitálu s cieľom určiť ich optimálnu štruktúru z hľadiska objemu a druhu;

zabezpečiť stálu platobnú schopnosť a následne finančnú stabilitu;

používať vlastné a požičané prostriedky čo najziskovejšie;

znížiť náklady na financovanie podnikateľských aktivít.

Prítomnosť finančných a investičných plánov vám umožňuje určiť množstvo peňažných zdrojov podniku, berúc do úvahy:

1) kompetencie jej riadenia;

2) daňová legislatíva a jej vplyv na príjmy spoločnosti;

3) menová politika štátu;

4) pomer vlastných a cudzích zdrojov na strane pasív súvahy;

5) náklady na financovanie bežných investičných aktivít s rôznymi možnosťami ich návratnosti.

Zdroje financovania podnikov sa delia na vnútorné (vlastný kapitál) a externé (vypožičané a vypožičané prostriedky z finančného trhu).

Ryža. 4. Zdroje financovania podniku

Ako je možné vidieť na obrázku 4, interné financovanie je použitie vlastných zdrojov, pred ich čistým ziskom a odpismi. Pri aktívnom samofinancovaní by zisk podniku mal stačiť na zaplatenie daní do rozpočtového systému, dividendy z akcií emitenta, rozšírenie fixných aktív a nehmotných aktív, doplnenie pracovného kapitálu a implementáciu sociálnych programov.

Po preštudovaní a zvážení teoretických základov zdrojov financovania aktivít podniku budeme analyzovať zdroje financovania aktivít podniku "Amelia" LLC.

Kapitola 2

2.1 Stručný ekonomická charakteristika podniky LLC "Amelia"

Spoločnosť "Amelia" sa zaoberá výrobou a predajom výrobkov na lekárske, kozmetické a sanitárne účely. Nachádzajú sa tu výrobné jednotky rôznych regiónoch Rusko a susedné krajiny. V Petrohrade je továreň na výrobu lekárskej vaty a iných medicínskych a kozmetických produktov, v Novgorode, Ivanove a Uzbekistane sú továrne na výrobu polotovarov pre finálne výrobky.

Cieľom Amelia LLC je dosiahnuť nesporné vedúce postavenie v Rusku vo výrobe a distribúcii medicínskych produktov. Na dosiahnutie tohto cieľa spoločnosť stanovuje množstvo štandardov.

Miesto LLC "Amelia": 192171, Rusko, Petrohrad, Zheleznodorozhny prospect, 20.

Vzhľadom na finančnú situáciu podniku je potrebné analyzovať jeho hlavné ekonomické ukazovatele uvedené v tabuľke 1. Ukazovatele sú zostavené podľa účtovnej závierky spoločnosti Amelia LLC za roky 2011-2013. (Prílohy A, B).

Tabuľka 1 ukazuje, že tržby z predaja v roku 2012 klesli o 21 370 tisíc rubľov a v roku 2013 vzrástli o 43 701 tisíc rubľov. alebo o 54,32 %. Tento nárast je spojený s nárastom objemov a zvýšením úrovne cien predávaných produktov.

Tabuľka 1 - Hlavné technické a ekonomické ukazovatele činnosti Ameliya LLC za roky 2011-2013

Názov indikátorov				Odchýlky
1. Príjmy z predaja obchodovateľných produktov, tisíc rubľov.
2. Bilančný zisk, tisíc rubľov.
3. Zisk z predaja výrobkov, tisíc rubľov.
4. Náklady na komerčné produkty, tisíc rubľov.
5. Náklady na 1 rubeľ obchodovateľných produktov, kop. (odsek 4/odsek 1*100)
6. Priemerný počet zamestnancov, os.
7. Fond miezd pracovníkov, tisíc rubľov.
8. Priemerné ročné náklady na OPF, tisíc rubľov.
9. Kapitálová produktivita OPF, rub. (odsek 1 / odsek 8)
10. Produktivita práce, tisíc rubľov.
11. Priemerná mzda 1 zamestnanca, rub./mes
12. Návratnosť tržieb, % (odsek 3/odsek 1*100)
13. Koeficient finančnej stability (? 0,7), koeficient.
14. Ukazovateľ bežnej likvidity (~2, opt< 1), коэфф.

Pomer výnosov a nákladov na predané produkty podniku LLC "Amelia", ukážeme na obrázku 5.

Ryža. 5. Pomer výnosov a nákladov na predané výrobky podniku LLC "Amelia" za roky 2011-2013.

Nárast nákladov v roku 2013 viedol k poklesu predajných marží a zisku z predaja. Zisk z predaja v roku 2012 v porovnaní s rokom 2011 klesol o 30 948 tisíc rubľov av roku 2013 sa zvýšil o 20 575 tisíc rubľov. Ziskovosť predaja ukazuje, aký zisk spoločnosť získa z 1 rubľa predaných produktov. Nárastom zisku z predaja výrobkov sa zvýšila rentabilita predaja zo 7,336 na 21,326 %. Náklady na jeden rubeľ výnosov z predaja dosiahli v roku 2011 63 809 rubľov a v roku 2013 78 674 rubľov, čo je 13 990 rubľov. nižšia ako v roku 2012, to znamená, že došlo k zníženiu obstarávacej ceny zásob. V roku 2012 došlo k nárastu fixných aktív o 2197 tisíc rubľov av roku 2013 o 482 tisíc rubľov.

Preťaženie výroby viedlo k zvýšeniu počtu zamestnancov v roku 2012 o 4 osoby a v roku 2013 z 91 na 93 osôb. V súvislosti s nárastom počtu zamestnancov a nárastom príjmov z predaja výrobkov sa v roku 2013 zvýšila aj produktivita práce o 450 891 tisíc rubľov na osobu.

Rentabilita aktív ukazuje, koľko produkcie pripadá na jeden rubeľ fixných aktív a charakterizuje tak efektívnosť využitia fixných aktív. V podniku sa investičný majetok v roku 2013 využíva efektívne, keďže rentabilita aktív vzrástla z 0,090 na 0,132 rub.rok 0,065. To všetko naznačuje pokles finančnej stability podniku a nedostatok vlastného prevádzkového kapitálu.

Aktuálny ukazovateľ likvidity sa počas vykazovaného obdobia zvýšil z 12,079 na 49,929, čo spĺňa obmedzenie a má pozitívny vplyv na finančnú situáciu podniku. To nám umožňuje dospieť k záveru, že celková výška prevádzkového kapitálu je dostatočná na zabezpečenie solventnosti.

Hlavným zdrojom príjmov Amelia LLC v budúcnosti zostanú produkty, po ktorých je na trhu stabilný dopyt, ako aj produkty, ktorých marketingové charakteristiky budú tvorené energeticky úspornými a ekologickými technológiami.

2.2 Analýza zloženia a štruktúry zdrojov financovania činnosti podniku LLC "Amelia"

Podľa účtovnej závierky (prílohy A, B) analyzujeme majetkový stav spoločnosti Amelia sro za roky 2011-2013. Na tento účel je potrebné študovať zmenu zloženia a štruktúry majetku podniku (tabuľka 2).

Tabuľka 2 - Zloženie a štruktúra majetku Amelia LLC za obdobie 2011-2013 (na konci roka)

Typ nehnuteľnosti				2013 až 2011 v %
Neobežný majetok – spolu
dlhodobý majetok
Prebieha výstavba
Obežný majetok – celk
počítajúc do toho
DPH z nakúpeného majetku
Vyrovnanie s dlžníkmi
Krátkodobé finančné investície
Hotovosť
Celkový majetok

Pri analýze tabuľky 2 môžeme povedať, že spoločnosť sa vyvíja nerovnomerne, pretože jej majetok sa za posledné dva roky znížil a dosiahol 136 455 tisíc rubľov. v roku 2013 alebo 99,30 % v porovnaní s rokom 2011

Zároveň v roku 2012 došlo k zvýšeniu hodnoty celého majetku organizácie na 144 400 tisíc rubľov. Hodnota majetku spoločnosti Amelia LLC má teda v roku 2013 najnižšiu hodnotu za celé posudzované obdobie.

Obežným majetkom spoločnosti sú zásoby, DPH z nadobudnutých cenností (iba v roku 2011), vyrovnania s dlžníkmi, krátkodobé finančné investície a hotovosť. Prevládajúci je podiel rezerv počas celého sledovaného obdobia - na celkovej výške majetku spoločnosti v roku 2013 tvorí 40,04 %.

V roku 2011 tvorili vyrovnania s dlžníkmi viac ako 9 % majetku spoločnosti, v roku 2012 sa ich podiel znížil na 4,96 %, v roku 2013 stúpol na 5,23 %, pričom za dva roky sa suma znížila takmer o polovicu . V roku 2011 bol objem vyrovnaní s dlžníkmi najväčší a dosiahol 13 071 tisíc rubľov, v roku 2013 sa znížil na hodnotu 7 130 tisíc rubľov, čo naznačuje, že uvoľnenie produktov spoločnosti s odloženou platbou odvádza značné sumy z peňažných tokov. finančné prostriedky, čo firme spôsobuje problémy s platením účtov. Preto sa Amelia LLC rozhodla znížiť výšku pohľadávok.

Dynamiku pohľadávok podniku si ukážeme na obrázku 6.

financovanie nákladových pohľadávok

Ryža. 6. Pohľadávky podniku LLC "Amelia"

Takáto súvahová položka ako krátkodobé finančné investície je čoraz významnejšia: v roku 2011 bol jej podiel 10,02 % (13773 tisíc rubľov), v roku 2012 sa takmer o polovicu znížil na 5,42 % (7821 tisíc rubľov), v roku 2013 sa zvýšil na 10,37 % (14149 tisíc rubľov). Hodnota krátkodobých finančných investícií sa za dva sledované roky zvýšila 1,03-násobne. To naznačuje dostupnosť voľnej hotovosti spoločnosti, ktorú aktívne investuje do cenných papierov alebo vytvárania iných podnikov.

Výška aj podiel finančných prostriedkov v sledovanom období značne kolíše: v roku 2011 zodpovedá 4,8 % (6600 tis. rubľov) hodnoty majetku spoločnosti, v roku 2012 vzrastie na 6,90 % (9 968 tis. rubľov), v r. 2013 - výrazne znížená na 1,82% (2481 tisíc rubľov). Táto situácia naznačuje malú absolútnu likviditu a ťažkosti spoločnosti s platením bežných účtov.

Obrázok 7 zobrazuje štruktúru obežných aktív spoločnosti Amelia LLC.

Ryža. 7. Štruktúra obežných aktív spoločnosti Amelia LLC

Dlhodobý majetok organizácie predstavuje dlhodobý majetok a nedokončená výroba, ostatné zložky dlhodobého majetku v spoločnosti Amelia sro chýbajú. Počas skúmaného obdobia sa podiel fixných aktív postupne znižuje s poklesom hodnoty: v roku 2011 bola výška fixných aktív 62 693 tisíc rubľov. (45,62% v majetku spoločnosti), v roku 2013 - klesol 1,1-krát na hodnotu 56885 tisíc rubľov. alebo 41,69 % v majetku spoločnosti. To naznačuje zúženie flotily strojov a zariadení spoločnosti Amelia LLC.

Okrem toho sa v obežnom majetku organizácie nachádza aj taká položka ako nedokončená výroba, ale jej podiel je veľmi malý a predstavuje menej ako 1 % v roku 2011 aj v roku 2013, v roku 2012 suma aj podiel tejto položka sa zvýšila trojnásobne. To naznačuje, že LLC "Amelia" sa snaží stavať v čo najkratšom čase.

Dokončenie analýzy zloženia a štruktúry majetku Amelia LLC za roky 2011-2013. Obrázok 8 zobrazuje dynamiku neobežných aktív, obežných aktív a súvahy.

Ryža. 8. Štruktúra majetku spoločnosti Amelia LLC na roky 2011-2013

Tabuľka 3 - Zloženie a štruktúra zdrojov tvorby majetku Amelia LLC za obdobie 2011-2013 (na konci roka)

Zdroj				2013 až 2011 v %
Vlastné prostriedky - spolu
Počítajúc do toho Overený kapitál
Extra kapitál
Rezervný kapitál
nerozdelený zisk (nekrytá strata)
Vypožičané a vypožičané prostriedky – spolu
Počítajúc do toho dlhodobé povinnosti
Dlhodobé pôžičky a pôžičky
Odložené daňové záväzky
Ostatné dlhodobé záväzky
Krátkodobé záväzky – celk
krátkodobé pôžičky a úvery
splatné účty
Celkové zdroje vzniku majetku

Podľa výsledkov analýzy vykonanej v tabuľke 3 je potrebné poznamenať, že skúmaná organizácia je finančne pomerne stabilná: počas celého obdobia rokov 2011 až 2013 prevláda podiel vlastných zdrojov a v roku 2011 to bolo 56,06 %. , potom sa postupne zvyšovala až na 64,58 %.

Hodnota základného imania počas celého obdobia štúdia zostáva nezmenená - 41 000 000 rubľov, pričom jeho podiel kolíše od 29,84 % do 30,05 % v dôsledku zmien v súvahe. Nerozdelený zisk organizácie sa postupne zvyšuje vo výške aj v podiele: výška nerozdeleného zisku v roku 2011 bola 36 043 tisíc rubľov. alebo 26,23% hodnoty všetkých zdrojov organizácie, v roku 2013 - zvýšená na 47126 tisíc rubľov. alebo 34,54 %.

LLC "Amelia" sa teda snaží použiť zarobené prostriedky na rozvoj svojej organizácie s cieľom znížiť závislosť od požičaného a prilákaného kapitálu. Počas finančnej krízy je takáto finančná politika podľa nášho názoru celkom opodstatnená.

Výška vypožičaných a vypožičaných prostriedkov spoločnosti Amelia LLC za roky 2011-2013 klesol 1,2-krát a dosiahol 48329 tisíc rubľov. ku koncu roka 2013 (80,05 % oproti roku 2011). Dochádza tak k poklesu aktivity organizácie pri získavaní rôznych druhov pôžičiek a pôžičiek – dlhodobých aj krátkodobých a k zvýšeniu jej finančnej stability.

Hodnota dlhodobých záväzkov sa znížila 2,5-krát a dosiahla 21 000 tisíc rubľov. Dlhodobé záväzky sú reprezentované položkou ako „Dlhodobé pôžičky a úvery“. Je teda zrejmé, že organizácia postupne spláca dlhodobé úvery prijaté pred niekoľkými rokmi.

Krátkodobé záväzky vzrástli o viac ako 2,4-krát a dosiahli 27 329 tisíc rubľov. alebo 20,03 % v mene zostatku. Krátkodobé záväzky predstavujú položky ako „Krátkodobé úvery a pôžičky“ a „Záväzky“. Krátkodobé pôžičky a úvery zároveň v roku 2013 predstavovali 15 310 tisíc rubľov. alebo 11,22 %. Za posledné obdobie sa ich hodnota zvýšila 1,92-krát a ich podiel - o 5,5%.

Dynamiku záväzkov podniku LLC "Amelia" ukážeme na obrázku 9.

Ryža. 9. Dynamika záväzkov spoločnosti LLC "Amelia"

Dochádza tiež k nárastu veľkosti a podielu na celkovom objeme zdrojov organizácie splatných účtov: v roku 2011 to bolo 3437 tisíc rubľov, podiel bol 2,50%, do konca roka 2013 sa suma zvýšila 3,5-krát a dosiahli 12 019 tisíc rubľov. alebo 8,81 %.

To naznačuje, že organizácia zažíva akútny nedostatok finančných prostriedkov: na doplnenie pracovného kapitálu sa spoločnosť snaží prilákať krátkodobé pôžičky a pôžičky a oneskoriť platby bežných účtov.

Zvážte ukazovatele finančné výsledky podľa výsledkov práce Amelia LLC za 3 roky, uvedených v tabuľke 4.

Tabuľka 4 - Analýza ukazovateľov zisku spoločnosti Amelia LLC

Index				2013 až 2011 v %
Príjmy z predaja produktov
Náklady na predaj
Hrubý zisk
Výdavky na predaj
Výdavky na riadenie
Výnosy z predaja
Výnos z úrokov
Percento, ktoré sa má zaplatiť
Príjem z účasti v iných organizáciách
Iný príjem
ďalšie výdavky							170,69-krát
Zisk pred zdanením
Splatná daň z príjmov a ostatné platby zo zisku
Čistý zisk

Po analýze zloženia a štruktúry majetku a zdrojov vzniku majetku Amelia LLC za roky 2011-2013. všímať si zhoršenie finančnej situácie.

Záver

Finančné zdroje sú prostriedky, ktoré zostávajú podniku k dispozícii po realizácii bežných nákladov na úhradu materiálových nákladov a miezd.

Finančná stratégia pozostáva z metód a praktík tvorby finančných zdrojov, ich plánovania a zabezpečenia finančnej stability podniku.

Úlohou finančnej politiky v systéme strategického riadenia podniku je formovanie financií a ich plánovanie na vytvorenie finančnej stability podniku. Hlavným prvkom analýzy finančnej a ekonomickej situácie je systém analytických koeficientov, ktorý využívajú rôzne skupiny užívateľov.

Ekonomické prostriedky organizácie sa tvoria na úkor zdrojov, t.j. finančné zdroje. Rozlíšiť:

Zdroje vlastných zdrojov (vlastný kapitál);

Zdroje požičaných prostriedkov (požičaný kapitál).

Tržby z predaja v roku 2012 klesli o 21 370 tisíc rubľov av roku 2013 vzrástli o 43 701 tisíc rubľov. alebo o 54,32 %. Tento nárast je spojený s nárastom objemov a zvýšením úrovne cien predávaných produktov.

Náklady na produkty (práce, služby) v roku 2012 v porovnaní s rokom 2011 vzrástli o 9578 tisíc rubľov av roku 2013 v porovnaní s rokom 2012 o 23126 tisíc rubľov, čo negatívne ovplyvňuje finančnú situáciu podniku. Nárast nákladov bol spôsobený zvýšením cien energetických nosičov, palív, surovín a materiálov.

Majetok LLC "Amelia" je reprezentovaný dlhodobým a obežným majetkom a podielom obežného majetku v rokoch 2011-2013. prevláda s miernym prevýšením (viac ako 50, ale menej ako 60 %), aj keď v roku 2012 stúpa a v roku 2013 mierne klesá a ku koncu roka 2013 dosiahne 57,46 %.

Výška obežného majetku sa pre roky 2011 - 2013 zvyšuje. 1,07-krát a predstavuje 78401 tisíc rubľov. koncom roka 2013

Dlhodobý majetok spoločnosti Amelia LLC za roky 2011 - 2013 mierne klesla a dosiahla 58054 tisíc rubľov. do konca roka 2013. Ide o 90,86 % hodnoty dlhodobého majetku v roku 2011, čo je negatívna skutočnosť v práci spoločnosti.

LLC "Amelia" je pomerne finančne stabilná: počas celého obdobia od roku 2011 do roku 2013 prevláda podiel vlastných zdrojov av roku 2011 dosiahol 56,06%, potom sa postupne zvýšil na 64,58%.

Hodnota vlastných zdrojov sa za dva roky zvýšila 1,14-krát a dosiahla 88 126 tisíc rubľov. do konca roku 2013

Vlastné zdroje spoločnosti Amelia LLC pozostávajú zo schváleného kapitálu a nerozdeleného zisku. Je potrebné poznamenať, že veľký podiel (viac ako 50% všetkých dostupných zdrojov majetku) v rokoch 2012 a 2013. je nerozdelený zisk, čo naznačuje, že Amelia LLC využíva väčšinu získaných ziskov na ďalší rozvoj organizácie.

Výnosy z predaja produktov spoločnosti Amelia LLC v roku 2011 dosiahli 101 822 tisíc rubľov, potom sa v roku 2012 znížili na hodnotu 80 452 tisíc rubľov. a zvýšil sa v roku 2013 na 124 153 tisíc rubľov. Miera rastu výnosov z predaja bola v roku 2013 v porovnaní s rokom 2011 121,93 %.

Náklady na predaj výrobkov sa menia podobným spôsobom: v roku 2011 dosiahli 64 972 tisíc rubľov, potom sa v roku 2012 znížili a v roku 2013 sa zvýšili.

Zároveň miera rastu nákladov prevyšuje mieru rastu tržieb a dosahuje 150,34 %. Tieto zmeny vedú k zníženiu hrubého zisku z hodnoty 36850 tisíc rubľov. v roku 2011 na hodnotu 26477 tisíc rubľov. v roku 2013, čo predstavovalo 71,85 % úrovne roku 2011.

Vzhľadom na to, že spoločnosť investuje do krátkodobých finančných investícií, v roku 2013 sú prijaté úroky vo výške 40 tisíc rubľov. alebo 0,03 %.

Keďže spoločnosť stále viac priťahuje krátkodobé pôžičky a pôžičky, výška splatných úrokov je 2100-krát vyššia ako výška prijatých úrokov a predstavuje 8309 tisíc rubľov. alebo 6,69 %.

Spoločnosť nemá príjmy z účasti v iných organizáciách, ale vo „Výkaze ziskov a strát“ sú vždy položky ako „Ostatné príjmy“ a „Ostatné výdavky“. Zároveň v roku 2011 boli ostatné príjmy mnohonásobne vyššie ako ostatné výdavky, čo viedlo k zvýšeniu zisku pred zdanením. V rokoch 2012 a 2013 tento trend pokračoval, no rozdiel medzi ostatnými príjmami a ostatnými výdavkami sa znížil. V roku 2013 predstavoval rozdiel medzi ostatnými príjmami a ostatnými výdavkami 2 898 tisíc rubľov, čo viedlo k zvýšeniu zisku pred zdanením o rovnakú sumu.

V tomto ohľade zisk pred zdanením v roku 2011 dosiahol 33963 tisíc rubľov a do roku 2013 klesol na úroveň 60,82% alebo 20656 tisíc rubľov. Firma teda vykonáva svoju činnosť so ziskom, no jej hodnota postupne klesá, čo je negatívna skutočnosť v jej práci.

Zoznam použitých zdrojov

1. Ruská federácia. ústava (1993). Ústava Ruskej federácie [Text] - M.: Marketing, 2012. - 39 s.

2. Ruská federácia. Rozpočtový zákonník Ruskej federácie

3. Ruská federácia. Občiansky zákonník Ruskej federácie. Časti 1 a 2. [Text] - M: Prospect, 2012. - 452 s.

4. Ruská federácia. zákonov. O spoločnostiach s ručením obmedzeným [Elektronický zdroj]: Federálny zákon č. 14-FZ z 8. februára 1998 (v znení federálneho zákona č. 405-FZ zo 6.12.2011)] - Režim prístupu: http://www.consultant. en

5. Abryutina, M.S., Grachev, A.V. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku [Text]: štúdie.-prax. príspevok / M.S. Abryutina, A.V. Grachev. - M.: Obchod a služby, 2010.-256 s.

6. Amurzhuev, O.V. Neplatenia, spôsoby predchádzania a znižovania [Text] / O.V. Amurzhuev - M.: Arkayur, 2009.- 400 s.

7. Bakanov, M.I., Sheremet, A.D. Teória analýzy ekonomickej aktivity [Text] / M.I. Bakanová, A.D. Šeremet. - M.: Financie a štatistika, 2009.-365 s.

8. Balabanov, I. T. Finančný manažment [Text] / I.T. Balabanov. - M.: Financie a štatistika, 2009.-542 s.

9. Borisov, A.B. Veľký ekonomický slovník [Text]. - M.: Knižný Mir, 2009. - 895 s.

10. Blank, I.A. Finančný manažment [Text] / I.A. Formulár. - Kyjev, Nika-Center Elga, 2010.- 404 s.

11. Gorskij, I.V. Podnikové financie a ekonomický rast [Text] / I.V. Gorsky // Finance.- 2013.-№ 1.-s. 22-26.

12. Gracheva A.V. Organizácia a riadenie vlastného kapitálu. Úloha finančného riaditeľa v podniku [Text] / A.V. Gracheva // Finančný manažment. - 2013. - č. 1. - S. 60-81.

13. Gracheva, A. V. Základy finančnej udržateľnosti podniku [Text] / A.V. Gracheva // Finančný manažment. - 2012. - č.4. - S.15 - 35.

14. Danilov, I.V. Posúdenie finančného zabezpečenia spoločnosti [Text] / I.V. Danilov//Finančný manažment. - 2012. - Č. 10. -str.66-70.

15. Ermolovič, L.L. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku [Text] / L.L. Ermolovič - Minsk: BSEU, 2009.-154 s.

16. Efimová O.V. Finančná analýza: predbežné posúdenie finančnej situácie. Analýza solventnosti a likvidity [Text] / O.V. Efimov. - M.: Účtovníctvo, 2009.-146 s.

17. Kovalev, V.V. Analýza finančnej situácie a predpovedanie bankrotu [Text] / V.V. Kovalev. - S.-Pb., UNITI, 2009.-261s.

18. Kovalev, A.I. Kontrola finančné aktivity podniky [Text] / A.I. Kovalev. - M.: Financie, IO UNITI, 2009. - 207 s.

19. Kolchina, N.V. Analýza pracovného kapitálu organizácie [Text] / N.V. Kolchina//Finančný manažment. -2012. -Č.3. -S.10-19.

20. Kreinina, M.N. Finančná situácia podniku [Text] / M.N. Kreinin. M.: DIS, 2009.-287 s.

21. Maidanchik, B.I. Analýza a zdôvodnenie rozhodnutí manažmentu [Text] / B.I. Maidanik. - M.: Financie a štatistika, 2009.- 214 s.

22. Nikolaev, S. A. Príjmy a výdavky organizácie [Text] / S.A. Nikolaev // Daňový bulletin. - 2012. - Č. 12. - S. 23 - 30.

23. Paly, V. F., Paly, V. V. Finančná analýza [Text] / V.F. Paly, V.V. Paly. - M.: ID FBK-PRESS, 2009. - 450 s.

24. Rusak, N.A. Ekonomická analýzačinnosti podniku [Text] / N.A. Zajac. - M.: Ekoperspektíva, 2009.-365s.

25. Savitskaja, G.V. Ekonomická analýza [Text] / G.V. Savitskaja. - Minsk: Nové poznatky, 2009.-688 s.

Hostené na Allbest.ru

Podobné dokumenty

Teoretické základy, podstata a členenie, obsah vlastných zdrojov financovania podniku; vypožičané zdroje. Správa vlastných a vypožičaných prostriedkov, emisia akcií, získanie bankového úveru; nástroje financovania.

ročníková práca, pridaná 14.01.2010


Štúdia možnosti využitia faktoringu na financovanie činnosti podniku. Posúdenie finančného stavu LLC "ONK-Zavod" a úrovne pohľadávok. Vývoj mechanizmu využívania faktoringu na financovanie aktivít.

práca, pridané 13.09.2013


Hlavné zdroje financovania malých a stredných podnikateľov, pozitíva a negatíva ich využívania. Organizačná, ekonomická a finančná charakteristika OAO "Družba". Organizácia riadenia financovania bežných činností podniku.

ročníková práca, pridaná 17.02.2014


Spôsoby financovania činnosti podniku. Podstata a klasifikácia zdrojov financovania. Tradičné spôsoby strednodobého a krátkodobého financovania. Nástroje v systémoch financovania činnosti firmy. Finančný leasing, lízing a koncesia.

semestrálna práca, pridaná 16.05.2011


Zdroje financovania ekonomickej činnosti podniku a oblasti na zlepšenie ich prilákania. Technika správy zdroja. Problémy financovania činnosti podnikov. Analýza aktív a pasív súvahy, ich vzťah.

práca, pridané 01.02.2011


Posudzovanie finančnej a ekonomickej činnosti a finančnej situácie podniku bývania a komunálnych služieb, zdroje jeho financovania. Metodické a praktické odporúčania na zlepšenie financovania bývania a komunálnych služieb v kontexte reformy.

práca, pridané 28.04.2012


Teoretická štúdia, všeobecná charakteristika a klasifikácia vlastných zdrojov financovania podniku. Analýza vlastných zdrojov financovania hospodárskej činnosti na príklade CJSC "Progress" a zlepšenie ich využívania.

semestrálna práca, pridané 04.08.2011


Druhy financovania a finančné nástroje, charakteristika a klasifikácia foriem financovania činnosti organizácie. Pokyny a zdroje informácií pre analýzu finančnej situácie: rentabilita, solventnosť, finančná stabilita.

práca, pridané 28.03.2011


Podstata a ekonomický obsah zdrojov financovania modernej organizácie, ich klasifikácia a druhy v podnikateľskej činnosti, spôsoby založenia a postup pri ich zvyšovaní. Formy a metódy získavania požičaných prostriedkov v organizácii.

ročníková práca, pridaná 21.12.2010


Podstata a klasifikácia zdrojov financovania podniku. Správa vlastných a požičaných prostriedkov, emisia akcií a získanie bankového úveru. Problémy pritiahnutia dlhodobých zdrojov financovania v podmienkach finančnej krízy.

Zloženie používané organizáciou ekonomické zdroje rôzne. Pre úspešné fungovanie organizácie je mimoriadne dôležitá prítomnosť určitej rezervy zdrojov financovania.

Zdroje financovania sú finančné zdroje používané na nákup aktív a vykonávanie transakcií.

Zdroje financovania zahŕňajú krátkodobý a dlhodobý dlh, prioritné a kmeňové akcie (záväzok súvahy).

Analýza štruktúry súvahového pasíva charakterizujúca zdroje financovania ukazuje, že ich hlavnými druhmi sú: vlastné a cudzie zdroje.

Zdroje vlastných zdrojov sú:

Základné imanie (prostriedky z predaja akcií a akciových vkladov účastníkov - celková menovitá hodnota všetkých druhov akcií, t.j. základné imanie odráža výšku všetkých záväzkov spoločnosti voči investorom, keďže v prípade jej likvidácie resp. vystúpením účastníka z jeho akcionárov má investor právo len na náhradu jeho podielu v rámci zostatkového majetku podniku); vytvorenie základného imania môže byť sprevádzané vytvorením dodatočný zdroj fondy - emisné ážio, ak sa pri prvotnej emisii akcie predajú za cenu vyššiu, ako je ich nominálna hodnota;

Rezervy naakumulované podnikom vrátane nerozdeleného zisku;

Mobilizácia vnútorného majetku (v procese investičnej výstavby môže firma tvoriť špecifické zdroje financovania, napr. predaj časti obežných aktív);

Ostatné príspevky od právnických a fyzických osôb (účelové financovanie, dary, charitatívne príspevky atď.).

Hlavnými zdrojmi vypožičaných prostriedkov sú:

Bankové úvery;

Odklad platenia dane;

Požičané prostriedky od iných spoločností (pôžičky právnických osôb proti dlhovým záväzkom - zmenkám);

Prostriedky z predaja dlhopisov (na meno aj na doručiteľa) a iných cenných papierov iným spoločnostiam;

Záväzky (komerčná pôžička);

Lízing (finančná transakcia za užívanie nehnuteľnosti prostredníctvom prenájmu).

Zásadný rozdiel medzi zdrojmi vlastných a cudzích zdrojov spočíva v zákonnom obsahu – pri likvidácii spoločnosti majú jej majitelia právo na tú časť majetku spoločnosti, ktorá im zostane po vysporiadaní s tretími osobami.

Podstata rozdielu medzi vlastnými a požičanými prostriedkami je v tom, že úrokové platby sú odpočítateľné pred zdanením, to znamená, že sú zahrnuté do nákladov, a dividendy z akcií vlastníkov sa odpočítavajú od zisku po úrokoch a zdanení.

V závislosti od dĺžky existencie sa majetok organizácie, ako aj zdroje finančných prostriedkov delí na krátkodobý (bežný) a dlhodobý. Krátkodobé zdroje zahŕňajú zdroje financovania priťahované na obdobie kratšie ako 1 rok. Dlhodobé zdroje sú vlastný kapitál a cudzí kapitál priťahovaný na obdobie dlhšie ako 1 rok.

Vlastný a cudzí kapitál sa vyznačuje pozitívnymi a negatívnymi vlastnosťami, ktoré ovplyvňujú činnosť podniku.

Vlastný kapitál sa vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:

1. Jednoduchosť atraktivity, keďže rozhodnutia súvisiace so zvýšením základného imania (najmä prostredníctvom vnútorných zdrojov jeho tvorby) prijímajú majitelia a manažéri organizácie bez potreby získavania súhlasu iných podnikateľských subjektov.

2. Vyššia schopnosť generovať zisk vo všetkých oblastiach činnosti, keďže pri jej využívaní sa nevyžaduje splácanie úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.

3. Zabezpečenie finančnej udržateľnosti rozvoja organizácie, jej solventnosti v dlhodobom horizonte a tým aj znižovanie rizika bankrotu.

Negatívne vlastnosti sú zároveň vlastné spravodlivosti:

1. Obmedzený objem príťažlivosti teda možnosť výrazného rozšírenia prevádzkových a investičných aktivít organizácie v období priaznivých trhových podmienok.

2. Vysoké náklady v porovnaní s alternatívnymi vypožičanými zdrojmi tvorby kapitálu.

3. Nevyužitá príležitosť na zvýšenie ukazovateľa rentability vlastného kapitálu prilákaním požičaných finančných zdrojov, keďže bez takéhoto prilákania nie je možné zabezpečiť, aby pomer finančnej rentability činností organizácie prevyšoval ekonomickú.

Organizácia, ktorá využíva len vlastný kapitál, má teda najvyššiu finančnú stabilitu (koeficient autonómie sa rovná jednej), ale obmedzuje tempo svojho rozvoja (pretože nedokáže zabezpečiť tvorbu potrebného dodatočného objemu aktív v období priaznivých podmienok). trhové podmienky) a nevyužíva finančné príležitosti na zvýšenie návratnosti investovaného kapitálu.

Požičaný kapitál sa vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:

1. Dostatočne široké možnosti na prilákanie, najmä vysokým úverovým ratingom organizácie, prítomnosťou kolaterálu alebo záruky príjemcu.

2. Zabezpečenie rastu finančného potenciálu organizácie, v prípade potreby výrazné rozšírenie jej majetku a zvýšenie tempa rastu objemu jej ekonomickej činnosti.

3. Nižšie náklady v porovnaní s vlastným imaním vďaka efektu „daňového štítu“ (odňatie nákladov na jeho údržbu zo základu dane pri platení dane z príjmov).

4. Schopnosť generovať zvýšenie finančnej ziskovosti (ukazovateľ návratnosti vlastného kapitálu).

Použitie požičaného kapitálu má zároveň tieto negatívne vlastnosti:

1. Použitie tohto kapitálu generuje najnebezpečnejšie finančné riziká v činnosti organizácie – riziko zníženia finančnej stability a straty platobnej schopnosti. Miera týchto rizík sa zvyšuje úmerne s rastom podielu použitého cudzieho kapitálu.

2. Aktíva tvorené na úkor cudzieho kapitálu generujú nižšiu (ceteris paribus) mieru návratnosti, ktorá je znížená o výšku zaplatených úrokov z úveru vo všetkých jeho formách (úrok z bankového úveru; lízingová sadzba; kupónový úrok z dlhopisov; zmenkový úrok z komoditného úveru atď.).

3. Vysoká závislosť nákladov na požičaný kapitál od výkyvov na finančnom trhu. V niektorých prípadoch, napríklad pri poklese priemernej úrokovej sadzby úveru na trhu, sa využitie predtým prijatého úveru (najmä na dlhodobej báze) stáva pre organizáciu nerentabilné z dôvodu dostupnosti lacnejších alternatívnych zdrojov. úverových zdrojov.

4. Zložitosť postupu prilákania (najmä vo veľkých sumách), keďže poskytnutie úverových zdrojov závisí od rozhodnutia iných podnikateľských subjektov (veriteľov), v niektorých prípadoch vyžaduje primerané záruky tretích strán alebo kolaterál (súčasne , záruky od poisťovní, bánk a iných organizácií sú poskytované ako zvyčajne za odplatu).

Organizácia využívajúca požičaný kapitál má teda vyšší finančný potenciál pre svoj rozvoj (vzhľadom k vytvoreniu dodatočného objemu aktív) a možnosť zvýšenia finančnej rentability svojej činnosti, generuje však finančné riziko a hrozbu bankrotu. vo väčšej miere (rastie so zvyšujúcim sa podielom požičaných prostriedkov).prostriedky na celkovom objeme použitého kapitálu).

Každá organizácia financuje svoju činnosť, vrátane investícií, z rôznych zdrojov. Ako úhradu za použitie finančných prostriedkov zálohovaných na činnosť organizácie vypláca úroky, dividendy, odmeny a pod., t.j. vyžaduje určité primerané náklady na udržanie svojho ekonomického potenciálu. V dôsledku toho má každý zdroj finančných prostriedkov svoju hodnotu ako súčet nákladov na zabezpečenie tohto zdroja.

Celkový objem finančných prostriedkov, ktorý je potrebné zaplatiť za použitie určitého množstva finančných prostriedkov, vyjadrený v percentách z tohto objemu, nazývame náklady kapitálu (Cost of Capital, CC), t.j. Náklady kapitálu sú pomer množstva finančných prostriedkov, ktoré je potrebné zaplatiť za použitie finančných prostriedkov z určitého zdroja, k celkovému objemu finančných prostriedkov z tohto zdroja, vyjadrený v percentách. V domácej literatúre možno nájsť aj iné pomenovanie uvažovaného pojmu: cena kapitálu, hodnota kapitálu, cena kapitálu atď.

Ukazovateľ „kapitálové náklady“ má pre jednotlivé podnikateľské subjekty odlišný ekonomický význam:

a) pre investorov a veriteľov úroveň kapitálových nákladov charakterizuje mieru návratnosti, ktorú požadujú z kapitálu poskytnutého na použitie;

b) u podnikateľských subjektov, ktoré tvoria kapitál za účelom výroby alebo investičného použitia, úroveň jeho hodnoty charakterizuje jednotkové náklady na prilákanie a obsluhu použitých finančných prostriedkov, t.j. cenu, ktorú platia za použitie kapitálu.

Pomocou tohto ukazovateľa organizácia vyhodnocuje, koľko by sa malo zaplatiť za získanie jednotky kapitálu (ako z konkrétneho zdroja financií, tak v celej organizácii za všetky zdroje).

Koncept nákladov kapitálu je jedným zo základných v teórii kapitálu organizácie. Náklady kapitálu charakterizujú úroveň návratnosti investovaného kapitálu potrebnej na zabezpečenie vysokej trhovej hodnoty organizácie. Maximalizácia trhovej hodnoty organizácie sa do značnej miery dosahuje minimalizáciou nákladov na použité zdroje. Ukazovateľ nákladov na kapitál sa používa v procese hodnotenia efektívnosti investičných projektov a investičného portfólia organizácie ako celku.

Ukazovateľ nákladov na kapitál sa používa v procese hodnotenia efektívnosti investičných projektov a investičného portfólia organizácie ako celku. Prijatie mnohých finančných rozhodnutí (tvorba politiky financovania obežných aktív, rozhodnutie o využití lízingu, plánovanie prevádzkového zisku organizácie atď.) je založené na analýze nákladov kapitálu.

V procese hodnotenia nákladovosti kapitálu sa najprv posúdia náklady na jednotlivé prvky vlastného a dlhového kapitálu, potom sa určí vážený priemer nákladov kapitálu.

Stanovenie kapitálových nákladov organizácie sa vykonáva v niekoľkých etapách:

1) vykonáva sa identifikácia hlavných zložiek, ktoré sú zdrojmi tvorby kapitálu organizácie;

2) cena každého zdroja sa počíta samostatne;

3) vážená priemerná cena kapitálu sa určuje na základe podielu každej zložky na celkovom objeme investovaného kapitálu;

4) vyvíjajú sa opatrenia na optimalizáciu kapitálovej štruktúry a formovanie jej cieľovej štruktúry.

Náklady na kapitál závisia od jeho zdroja (vlastníka) a sú určené kapitálovým trhom, t.j. ponuka a dopyt (ak dopyt prevyšuje ponuku, potom je cena stanovená na vyššej úrovni). Náklady na kapitál závisia aj od množstva získaného kapitálu.

Hlavné faktory, pod vplyvom ktorých sa tvoria kapitálové náklady organizácie, sú:

1) všeobecný stav finančného prostredia vrátane finančných trhov;

2) podmienky na komoditnom trhu;

3) priemerná úroková miera úveru prevládajúca na trhu;

4) dostupnosť rôznych zdrojov financovania pre organizácie;

5) ziskovosť prevádzkových činností organizácie;

6) úroveň prevádzkovej páky;

7) úroveň koncentrácie vlastného kapitálu;

8) pomer objemu prevádzkových a investičných činností;

9) stupeň rizika vykonávaných operácií;

10) odvetvové špecifiká činností organizácie vrátane trvania prevádzkového cyklu

Úroveň nákladov kapitálu sa pri jeho jednotlivých prvkoch (zložkách) výrazne líši. Prvok kapitálu v procese posudzovania jeho hodnoty sa chápe ako každá jeho varieta podľa jednotlivých zdrojov formovania (príťažlivosti). Takýmito prvkami sú kapitál priťahovaný: 1) reinvestíciou zisku prijatého organizáciou (nerozdelený zisk); 2) emisia prioritných akcií; 3) emisia kmeňových akcií; 4) získanie bankového úveru; 4) emisia dlhopisov; 5) finančný leasing a pod.

Pre porovnateľné posúdenie je hodnota každého prvku kapitálu vyjadrená ako ročná úroková miera. Úroveň hodnoty každého prvku kapitálu nie je konštantnou hodnotou a v čase výrazne kolíše pod vplyvom rôznych faktorov.